政府在风险投资中的作用和定位

中图分类号:F272。9文献标识码:A

文章编号:1005-913X(2015)07-0031-02

一。政府在风险投资中的定位

(一)在风险投资初创阶段的定位

1。政府要扮演启动者的角色。由于风险投资具论文网有较大的风险性和不确定性,为了控制风险。追求利益的最大化,社会资本往往不愿贸然涉足风险投资领域。此时为了推动风险投资的发展,政府可以直接为风险投资公司提供一些启动资金,推动风险投资的启动和发展。当前也属于风险投资的初期发展阶段,资本的供给有限,如果由政府直接参与风险投资,可以有效地分散和化解民间资本的风险,提高风险投资的信用,推动风险投资市场的启动。

2。政府要扮演宣传者的角色。的大部分投资者有着比较保守的投资倾向。通过政府宣传,可以使更多的投资者认识到高新技术产业的发展潜力,对风险投资高回报和高风险的特点进行了解。与此同时通过政府宣传还可以提高公众的创业意识,激发工作的创业热情,培养风险投资人员。

(二)在风险投资,市场开发阶段的定位

1。政府要扮演宏观指导者的角色。政府的宏观指导主要体现在对高新技术产业进行总体规划和产业结构优化,对特殊领域进行定点扶持。此时一些具备一定的规模和增长潜力的高新技术企业已经可以进行股权转让,政府要对其进行宏观指导和支持。例如深圳市政府将新材料。生物工程和信息技术作为深圳市的高新技术产业支柱,大力发展三大支柱产业,增强三大支柱产业的集群优势和市场竞争力,发挥了产业政策导向的重要作用。[2]

2。政府要扮演间接扶持者的角色。在该阶段,风险投资已经有了逐渐完善的市场,政府不再进行大规模的直接投资,而是使用各种优惠政策对风险投资项目进行扶持。[3]

(三)在风险投资市场化阶段的定位

在该阶段风险投资已经获得了长足的发展,社会投资比较踊跃。此时政府应该扮演好市场环境构建者的角色。政府要制定和完善风险投资市场的相关规则,通过法律法规来明确金融市场的法律架构,制定市场退出制度。竞争规则。配套设施建设。市场进入条件。风险投资优惠政策。此时的政府要对风险投资政策的连续性和稳定性进行维护,对风险投资主客体的运作进行规范和指导。与此同时政府还要不断提高高新技术产品的市场化水平,建立健全风险投资人才体系。在进行风险投资时,投资者要面临管理风险。市场风险和技术风险等众多的风险,政府可以建设相应的辅助机构来提高投资者的风险应对能力。

(四)在风险投资完全市场化阶段的定位

在该阶段已经具备了完善的风险投资市场,风险投资有了稳定的人才队伍,投资者的利益也得到了一定得保护。在这个阶段政府要扮演守夜人的角色,尽量避免直接介入风险投资活动,要让市场来对风险投资进行管理,减少除了必要监管之外的其他干预。当然政府还可以通过营造良好的经营环境。加强国际合作。设立孵化器。对研发活动进行资助等方式推动风险投资的发展,但此时政府基本上不再直接介入风险投资的运作。

二。政府在风险投资中的作用

(一)通过各项政策来支持风险投资

1。财政补贴政策。财政补贴政策主要是科技基金。个人风险投资补贴。技术开发补贴和投资亏损津贴。[4]这也是政府对风险投资的直接扶持体现,各国的风险投资中都会制定各种不同的政策来对风险投资进行财政补贴。

2。税收优惠政策。为了扶持风险投资行业的发展,政府会为风险投资企业提供一些税收优惠政策。各国普遍实行对新型。小型企业进行税额减免的政策,激励这些企业的发展,从而推动风险投资的发展。

3。政府采购。风险投资的速度和方向会受到政府采购的影响,政府采购甚至会成为风险投资的一个风向标。通过政府采购可以有效的降低市场营销风险和资本回收风险。政府主要对于处于早期发展阶段的产业或产品进行采购,并使用高于成本的价格和预付订购金的方式来支持其发展。[5]

4。信用担保。政府通过信用担保的方式使民间资本向高科技风险企业聚集,对民间资本具有引导的作用。通过有效的政府担保可以减少风险项目的失败率,对所担保的风险项目进行有效评估,起到了风险投资放大器的作用。

(二)通过立法的形式来推动风险投资的发展

1。风险投资公司的组织。要通过有中介。有组织的投资方式来进行风险投资的资金投入,风险投资公司扮演着中介的作用,因此必须保障风险投资公司具有合理的组织形式。政府要通过立法的形式来确定最合理的风险投资公司的组织形式。

2。风险投资的基金法律。在这一方面美国政府确立了投资基金制度,推动了小企业的创新和发展。投资基金是一种金融工具,具有收益共享。风险共担。专家理财的作用,也是一种组织化和制度化的投资方式,用法律的形式对风险投资基金进行规范是非常有必要的。[6]

3。税收优惠法律。用法律的形式来实现对高新技术产业的税收优惠,能够保障税收优惠政策的持续性和稳定性,进一步地推动高新技术产业的发展。

4。政府采购法律。美国就制定了一系列的政府采购相关法律,通过电子科研和采买活动来促进风险投资的发展,在不同的时代推动了超大规模阿计算机和机器人。能源。科技等产业的发展。

(三)通过支持资本市场的方式推动风险投资的发展

在当今的市场环境下,高科技产业的发展对经济发展速度有着重要的作用,而资本市场和风险投资又是高科技发展的主要动力。然而要进一步推动高科技产业的发展,就必须依靠资本市场的支持。政府能够通过支持资本市场的方式来推动风险投资的发展。首先,政府通过支持资本市场使风险投资者具备一定的退出场所。市场能够降低上市条件,使风险投资公司能够快速的回笼资金,投资新的项目;其次,政府通过支持资本市场的方式来推动投资工具的创新。通过分析优先股。普通股和债券的在风险投资中的不同作用,不断开发新的复合投资工具,使风险企业家和风险资本家有更多的空间进行协商,保持风险和利益的均衡。

风险投资能够为高新技术产业的发展提供必要的资金支持,推动高新技术产业的发展,为国民经济的后续发展积聚实力。政府参与风险投资的根本目的在于推动高新技术产业的发展,政府在风险投资的不同阶段扮演着不同的角色,这就要求政府找准自己的角色定位,充分发挥积极作用,推动风险投资的发展和完善。

政府在风险投资中的作用和定位