图1 云南城投2012-2016负债分析（单位：万元）

通过对云南城投近五年负责的统计可以看出负债在快速的增长，尤其是2015和2016年，公司的债务呈现大幅度增长态势。

从图1可以看出云南城投2012年-2016年的长期负债占负债总额的比例都比短期负债占长期负债的比例大，说明企业的负债结构合理。但是在2013年以后公司的总负债呈直线势上升，分析其原因主要是长期借款的大量增加。负债总额从2013年的193亿元增加到2016年的572亿元，增加了3倍有余。这也进一步说明了云南城投偿债风险的集聚，整体的偿债能力下降。

3。2短期偿债能力分析

短期偿债能力分析主要是通过对不同流动性的流动资产偿付流动负债的能力进行分析[5]。本文从以下几个指标对云南城投的短期偿债能力进行分析：

表1                       云南城投2012-2016年短期偿债能力指标分析

指标\时间 2012 2013 2014 2015 2016

流动比率 2。18 1。79 2。1 1。89 1。85

速动比率 1。25 0。59 0。55 0。32 0。34

现金比率 0。48 0。15 0。28 0。17 0。21

现金流动负债比率 -0。24 -0。16 -0。20 -0。07 -0。08

存货周转率 1。61% 3。74% 18。08% 13。68% 11。15%

数据来源：云南城投2012-2016年财务报表，东方财富网

(1)流动比率文献综述

流动比率可以反响出企业短时间内可以变现的资产，可以用来偿还到期流动负债的保证能力。通常对流动比率的分析是该指标越大企业短期偿债能力越好，但是流动比率也不宜太大，太大则表明企业使用资金的效率低，影响企业获利。

对于流动比率的研究中，人们普遍认可企业的流动比率应达到2：1以上。从表1可以看出，云南城投流动比率只有 2012年和2014年是超过2：1的。同时，2016年房地产行业流动比率均值为2。55，云南城投的流动比率1。85明显低于行业均值。可以认为，2016年云南城投的短期的偿债能力有所下降。

(2)速动比率

速动比率是在流动比率的基础上进行更一步分析的指标，是指扣除了存货和预付账款等流动性比较差的流动资产可以用来偿还流动负债的能力的一种分析指标。云南城投的流动资产中存货占比在80%以上，因此在分析云南城投的短期偿债能力时不仅要分析流动比率，还要看其速动比率的情况。

从表1可以看出，云南城投的速动比率在大幅度的下降，这意味着云南城投的存货在逐年增加。同时对比同行业平均数据可知，云南城投在2016年的速动比率0。34远低于行业平均标准1。2，从速动比率指标的角度看，公司的短期偿债能力已经有明显的恶化，公司存在短期偿债方面的风险。 上市公司偿债能力分析以云南城投为例(3):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_200577.html