权益乘数是总资产与所有者权益的比率,它能表示企业的负债水平,是一种杠杆比率。由于负债具有资本成本低,产生的利息费用可以在税前抵扣等优势,因此适度的负债可以使企业获得这些优势,并提高权益资金的获利水平。权益乘数越高,表明企业的负债程度高,企业会获得更多的杠杆利益,但同时也加大了企业的财务风险。企业应当根据自身情况,合理安排资本结构,从而控制财务风险,提高权益净利率。
三、传统杜邦分析法的应用——基于中石油、中石化
杜邦分析法是一种兼具科学性与系统性的分析体系,运用杜邦分析法对中石油及中石化进行比较分析,给决策者提供综合的财务信息,有利于公司的利益相关者知晓两家公司的财务状况和经营成果,帮助他们更好地做出经济决策。
(一)财务报表简析
1、中石油和中石化资产对比
根据中石油中石化各年年报数据,可以计算得到各项资产占比以及近年来的平均比重。详见表1表2以及图1图2。
分析上述表格,我们可以发现,近几年来,两家公司总资产规模都在增长,但是他们的资产构成比例有所不同。如果从资产的流动性角度来看,中石油的流动资产比例远远低于中石化,这说明中石油在应对短期资金需求方面不如中石化那样自如;对两家公司流动资产的变化趋势进行分析可知,中石油和中石化流动资产占比都在逐年降低,资产的流动性下降,表明两家企业都加大了长期投资,扩大自身规模,但与此同时会降低企业短期融资能力,企业面临的短期财务风险会很高。 杜邦分析法的应用与改进以中石油中石化为例(3):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_37400.html