3  光大证券公司财务管理的现状分析

    财务管理的目标主要有三种，分别是以利润最大化为目标、以总产值最大化为目标、以公司价值最大化为目标。目前光大证券的财务管理是以实现股东利润最大化为目标，因为在我国的经济体制从高度集中的计划经济向市场经济转变的过程中，证券公司的经营权不断扩大，公司的经济利益也得以确认，这就使得公司将财务管理的焦点转向市场和利润。但是片面地追求股东利润而忽视公司内部财务管理的建设也给公司的经营带来很大的风险和潜在的隐患。

4 光大证券公司财务管理存在的问题——以乌龙指事件为例

4.1 融资渠道不畅，融资风险大

    目前证券公司的融资方式包括长期融资和短期融资方式两种，长期融资方式主要包括融资扩股、发行债券、股票等，短期融资方式主要包括银行间同业拆借、债券回购、股票质押贷款等。目前光大证券的传统筹资方式是自营股票质押贷款、国债回购以及同业拆借等。但是这些融资方式仅仅能为证券公司提供短期的资金融资，在一定程度上具有限制性，很难满足证券市场对于资金长期的要求，再加上自从爆发了金融危机之后，资本市场的整体经营状况下滑，资本缺口加大，同时银行对外的借款业务也开始收紧，这进一步加大了以光大证券为代表的用传统筹资方式的证券公司的融资难度，也加剧了这些证券公司融资渠道的不顺畅性[ ]。与此同时由于我国证券公司相对于国外的证券公司而言成立时间还较短、规模也较小、风险控制能力低，同时金融监督管理体系以及法律政策环境都还不健全，这些都制约了光大证券降低融资风险的能力。源.自|优尔,:论`文'网www.youerw.com

4.2 对客户交易结算资金缺乏统一管理

 投资者为了进行证券的买卖而事先将自己的客户交易结算资金存放在所选择的证券公司，并由证券公司为其开设个人资金专用账户。根据我国2001年发布的《客户交易结算资金管理办法》中的要求，只有具有从事证券交易结算资金存管业务的商业银行才可以保管客户的交易结算资金，并且是单独立户管理，严禁证券公司以任何理由私自挪用客户的交易结算资金。但是在光大证券“乌龙指”事件中证券公司发送至上海证券交易所的巨量市价委托订单涉及金额234亿元，而据光大证券2013年第一季度的财务报告显示，该公司货币资金为250.4亿元，其中客户存款189.29亿元，交易性金融资产99.36亿元，当中没有涉及海外资金、信用交易和账外透支，全部都是自有资金。那么本次涉及的234亿元剧额资金从何而来？其中的一种解释就是客户在证券开户时存放在公司的交易结算资金被私自挪用[ ]。由此可见在客户交易结算资金的统一管理方面光大证券公司还存在漏洞，没有完善的内部监督制度，加大了结算风险。事后，公司为了避免无力完成2.7亿元的清算任务而导致市场危机，决定由央行协调安排光大证券获得银行的贷款，以此来处理光大证券的流动性危机，安完成后续的清算任务。

4.3 “分权为主，集权为辅”的相融式财务管理模式不利于风险防控

    光大证券公司目前实行的财务管理模式是“分权为主，集权为辅”，在这种相融式的财务管理模式下，公司的整体财务工作和各部门的会计核算相对较为独立和分散，各个部门为独立的核算单位。以营业部为例，它独立地拥有自有资金和客户资金的银行账户，独立进行证券结算，同时营业部的财务数据也存放于营业部本地。这种分散的财务管理模式直接为后来的乌龙指事件埋下隐患。我国证监会规定，券商权益类证券及其衍生品的规模不能超过其净资本的100%，根据2012年底光大证券的财务报表显示来看，其净资本为121，但在2013年8月16号光大证券累计申报买入了234亿元的股票，这一数次远远超过了中国任何一家券商单日现货交易的额度，显然超过了证监会的数额限制。事实上对于证券公司自营业务的交易额度各家券商都有明确的限制，一般先由证券公司的各个财务部门负责设置头寸，然后再由公司内部合规的风险控制部门进行审核把关。而光大证券为何会有如此大规模的资金？就算有那么多的资金，为何能轻易突破自营业务的限制和监管红线的规模？这些问题暴露出了现下光大证券总部和营业部相互独立的财务管理模式所存在的漏洞，它使得公司财务部门对营业部的财务监管弱化，风险防控能力差。 光大证券公司财务管理问题(3):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_59564.html