4  企业并购财务绩效研究——以双汇收购史密斯菲尔德为例

4.1  并购背景及动因分析

双汇集团是一家大型的肉类加工食品集团，总部设在河南省漯河市，目前已拥有200亿元总资产，员工有6万余人，每年生产的肉类总量达300万吨，成为我国肉类加工业中最大的基地。史密斯费尔德食品公司位于美国弗吉尼亚州，早在1936年便成立，由于其在20世纪80年代的快速发展，使得其在1998年便跻身美国猪肉生产商排名第一的宝座。此外，史密斯费尔德还是美国最大的猪肉制品供应商，以及全球最大的生猪养殖和猪肉加工企业。

在收购史密斯菲尔德之前，双汇在2006年到2010年销量及利润均呈上升趋势。但在2011年“瘦肉精”事件的发生，使双汇陷入了十分尴尬的境地，利润直线下滑。与此同时，针对中国对“瘦肉精”的禁止，史密斯菲尔德近日内将在一般养殖场实行无“瘦肉精”化，其战略意图已十分明显。双汇通过收购将史密斯费尔德品牌引入中国，利用其良好声誉，在中国销售“放心猪”，无疑可以让双汇走出阴霾，重塑形象，提升国内外知名度。此外，通过此次收购，史密斯费尔德的资源、品牌、产品、技术和管理经验将能对双汇产生重要意义。

而另一方面，史密斯菲尔德虽然曾经创造了无数辉煌，但目前美国猪肉市场已呈现饱和态势，受饲料等成本上升、食品安全等诸多因素影响，史密斯费尔德近几年增长停滞。面对日渐下降的竞争力，其增长的关键便在于向中国这一最大的猪肉消费国出口。在增长遇挫的情况下，迫于无奈，只好做出作嫁双汇的决定。