中国香港 1991-2005 ROA 418 IPO前后一年 中值 -10。98%

中国内地 2000-2010 ROA 727 IPO前后一年 中值 -20。89%

其中，A为总资产，OI为营业收入，OR为营业利润，OCF为经营现金流，ROA为总资产收益率，此表是基于总资产收益指标研究。

根据上表我们可以得知，IPO后上市公司经营业绩下降的现象是普遍存在的。我国对于上市公司IPO后于之前相比经营业绩明显下降的的现象的研究，虽然与国外的学者相比起步相对较晚，但是这并不表示我国对于IPO效应的研究成果没有国外学者更加深刻、广泛。根据我国学者历年的研究数据，从ROE和ROA两个方向整理得如表2和表3所示：

表2 中国上市公司IPO经营业绩比较

市场 样本期间 业绩指标 样本数量 对比区间 度量方式 下降幅度

沪深A股 1993-2000 ROA/T 260 IPO前后三年 中值 -52。57%

沪深A股 2004年前 ROA 1396 IPO前后一年 中值 -54。92%

沪A股 2002-2005 ROA 236 IPO前后一年 中值 -77。93%

中小板 2004-2006 ROA/IT 98 IPO前后两年 均值 -31。98%

创业板 2009-2010 ROA/IT 130 IPO前后一年 均值 -69。89%

其中，ROA/T为总资产税前收益率，ROA/T为总资产息税前收益率。

表3中国上市公司IPO经营业绩比较

市场 样本期间 业绩指标 样本数量 对比区间 度量方式 下降幅度

沪深A股 1993-2000 ROE/T 260 IPO前后三年 中值 -49。61% 江苏今世缘酒业经营业绩与IPO的关系研究(3):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_93688.html