通过相关的研究资料显示，我们可以发现，关于股利分配政策这一课题，国外的学术研究始于20世纪50年代，比我国超前40年左右的时间。国外的研究者更加侧重于理论学说的研究，以实证的研究结果来证明理论。然而，中国的证券市场在上个世纪九十年代才开始发展起来，到现在仅有不到三十年的发展时间。由于这一具体国情，使得我国学者的研究内容、研究方向和研究结论与其他国家有不同程度的差异。我国目前股利分配政策研究立足于我国的基本国情，即社会zhuyi市场经济体制，在此基础上吸收国外成熟的研究理论，通过理论与实践的结合来进一步阐述中国证券市场上市公司的分红政策。

内容方面，本文在绪论部分首先介绍了文章的研究目的与意义，简单介绍了国内外关于股利分配政策的研究理论成果。本文正文部分，简述了股利分配政策的相关概念，涵盖了股利及股利分配和股利分配政策。然后通过近年来国内研究的各大数据库中搜集的数据，总结了我国上市公司股利分配的现状，探索其普遍存在的问题。再则解释了产生这些问题的原因，分别从上市公司自身的角度和外部因素考虑。接着通过分析贵州茅台2008-2015年度的股利分配政策，分析和反思了其中存在的问题和值得学习的地方，并提出改善这些问题的相关建议及措施。

在研究方法的选择上，本文主要采用描述性统计研究方法和比较分析法两种分析方法。论文的前期工作主要是搜集资料，通过网络、图书馆、校园电子图书馆等查找大量关于股利分配政策相关的文献资料，阅读近年来国内外专家学者之前的调查研究，了解我国股利分配政策的基本情况，确定论文题目以及论文的切入角度。访问身边对这方面有了解的朋友、老师，进行交流。后期主要是整理资料，逻辑分析，使用归纳和比较的方法，在分析我国股利分配现状和存在问题的过程中提供了详细的数据，并以点带面通过具体分析贵州茅台这一案例以佐证之前的提出的观点。

一、股利分配政策相关概念简述

（一）股利及股利分配

在企业税后净利润的分配过程中，一般把以盈余公积和未分配利润等留在企业的部分叫做留存收益，而把支付给股东的利润叫做股利。文献综述

股利分配就是给投资者分红，企业的净利润分配实际上就是决定留存收益和投资者分红数量的比例，因此，股利分配是利润分配中的一部分。关于股利分配对公司的价值是不是会造成影响，有股利无关论和股利相关论这两种观点。股利无关论的学说认为股利分配的多少不会影响股东对公司的立场，进而公司的股票价值也不会被影响，那公司价值同样也不会被牵连。然而，股利相关论认为公司的股利与公司价值之间是存在关系的。公司的股利分配会受到许多因素的制约，其中法律因素、股东因素、企业因素和其他因素是主要因素。

（二）股利分配政策

股利分配政策是指上市公司对股利分配有关的事项而制定的计划与决策，具体指上市公司的税后净利润在向股东支付股利与公司内部留存之间的分配选择，简单的说，就是解决留存收益和投资者投资报酬的比例关系。留存收益和支付股利这两者之间的关系是对立的，即这个下降那个上升的关系，股利发放的越多，留存收益就会相应的减少，因为税后净利润是固定不变的，而留存收益少就会增加对外部筹资的需求。

我国公司目前的财务管理中，普遍采纳的股利分配政策有如下四种。

一是剩余股利政策。该政策之所以能建立的原因是，大部分投资者觉得要是公司再投资的收益率比在同样风险下其他投资的收益率大的条件下时，他们不希望用于支付股利而是保留利润用于再投资。虽然这种股利政策能满足公司对再投资资本的需求，但损害了那些对现金股利分配有需求的投资者的权益，会挫伤投资者的信心。 上市公司贵州茅台股利分配政策研究(3):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_94873.html