货币政策与股市波动的关系文献综述和参考文献(2)
时间:2018-07-12 16:21 来源:毕业论文 作者:毕业论文 点击:次
（2）存款准备金率变动的作用和影响 1984年，我国建立了存款准备金制度。之后，国内许多学者都对存款准备金制度进行了研究，并结合我国国情，对存款准备金制度的调整提出了建设性的意见。易纲、王召(2002)研究发现，调整法定存款准备金率会改变货币供应量从而影响股市，但长期看来，股票市场的稳定不是货币政策所能文持的。许海燕，宋光辉（2004）研究发现：货币供应量会随着存款准备金率的调整而变化，也就会让流入股市的资金相应地变化，自然而然股价也会随之变动。所以，在他们的观点里，央行关注的重心应当是货币供给量，并应当运用各种货币政策来达到货币供需平衡。贺强（2006）通过研究2003年到2007年间央行优尔次提高存款准备金率对证券市场所造成的影响，指出在短期内存款准备金率变动效果并不明显，决策者需要一个较长的观察期。杨盛昌（2011）通过对我国央行多次上调法定存款准备金率的效果进行分析后，探讨了货币政策理论是否适合当前中国国情，以及我国存款准备金政策的使用空间是不是被金融制度以及经济政策所制约，这种探讨兼具现实和理论意义。 （3）存款准备金率变动对商业银行及其股价的影响 郭晓晶，胡月青（2004）研究表明法定存款准备金率的调整会显著影响商业银行，以上调存款准备金率为例，商业银行必须减少贷款量，以满足需缴存的存款准备金量。张佳佳（2009）研究了法定存款准备金率与众多指标之间的关系，她使用的是干预模型，得到的结论是股市受存款准备金率调整的影响是长期的，金融业尤甚。夏彩君（2009）认为商业银行运用资产的能力会受法定存款准备金率提高的影响，继而会导致贷款规模缩减。但是我国银行的流动性还是比较充裕的，所以尽管商业银行会因为每次调整受到一定的冲击，但是总的来说影响并不是很大，只有在长期中才会表现出负面影响。杨柳（2010）则认为上市商业银行股价是不会受到上调法定存款准备金率的影响的。许雅妮（2013）研究了最近三次下调存款准备金率，分析了银行股价受到的影响，认为银行股价只有在第一次存款准备金率下调时产生了明显波动，剩余两次，银行股价都没有明显变动。 参考文献： [1] Sprinkel, B.W. Money and Stock Prices. Homewood, Illinois: Richard Irwin, 1964：26-29 [2] Thorbecke. On Stock Market Returns and Monetary Policy. Journal of Finance, 1997(52)：37-42 [3] Hardouvelis, G.A & Barnhart, W. The evolution of Federal Reserve Credibility, 1978-1984. NewYork: Center for the Study of Futures Markets, Columbia Business School, Columbia University, 1987. [4] Weiner Stuart E. The changing role of reserve requirements in monetary policy. Economic Review-Federal Reserve Bank of Kansas City. Kansas City, Dec 1992. Vol.77, Issue 4. [5] 马进, 关伟. 我国股票市场与宏观经济关系的实证分析[J] . 财经问题研究, 2006(8):71-75. [6] 史代敏. 股票市场波动的政策影响效应[J] . 管理世界, 2002(8):11-15. [7] 孙华妤, 马跃. 中国货币政策与股票市场的关系[J] . 经济研究, 2003(7):44-53. [8] 左金保, 张海龙. 我国货币政策对股票市场的协整检验[J] . 法制与社会, 2007(9):611-312. [9] 巩月明, 魏巍. 货币政策对中国股市影响的统计分析——基于独立样本 t 检验的实证研究[J] . 特区经济, 2008(4):104-105. [10] 王毅冰. 我国股票市场货币政策传导效应的实证研究[J] . 金融理论与实践，2010(11):86—89. [11] 易纲, 王召. 货币政策与金融资产价格[J] . 经济研究, 2002(3):13-20. [12] 许海燕, 宋光辉. 股市与货币供应量的互动关系分析[J] . 统计与信息论坛, 2004, 19(2):69-71. (责任编辑：qin) |