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1.Var的含义与产生
  Var方法(Value at Risk)，也称风险价值方法受险价值方法、在险价值方法.
1.1 Var方法提出的背景
  传统的资产负债管理依赖于进行报表分析，没有较好的时效性；利用方差，β系数来判断风险过于抽象，具体问题就不能反映出来，而且反映的只是资产的波动幅度；对金融衍生工具不能进行有效资本资产定价模型与仿真.上述传统的几种方法都不能准确判断和评估分析金融风险，因此度量市场风险的风险价值方法Var被更多的利用出来，随着社会经济，统计，金融的发展，在金融风险度量方法，Var方法已经成为主流的方法.到后来启动风险度量风险控制模型的Var计算更为众多金融机构广泛使用.Var技术发展很快，在国际金融界已被广泛认可.目前，一些大型外资金融机构的风险Var值已被视为定期公布的财务报表的重要内容.
  Var的字面意思是“风险价值”，其意义是：在正常波动的市场条件下，一个金融资产或投资组合的最大可能损失.更确切的是指，在一定的置信度下，在指定的未来时间值的最大可能损失的价值.用公式表示为：
                Prob(△P≥Var)=1-c
               或Prob（△P＜Var）=c
其中：
Prob表示：可能损失上限大于资产价值损失的概率.
△Ρ表示：某一金融资产在一定持有期△t的价值损失额.
Var表示：在给定的置信水平c值的风险，即可能损失的上限.
c为：给定的置信水平.
  Var在数学意义上，是一个数字，是指在正常的市场波动情况下的风险价值的是多少.在特定的持有期间和置信水平下，最大预期损失（可以是绝对值，也可以是相对值）.例如，在接下来的24个小时，一个投资公司持有的投资组合中，有95%的股票市场波动性的信心（置信水平），Var值1000000元.实际意义是，在这24个小时的投资组合，由于市场的波动性，最大的损失影响价格的变化有5%的几率超过1000000，或有95%的信心，投资公司在亏损1000000元..5%的机会反映风险性金融资产管理的程度，我们可以根据不同投资者的风险偏好程度来判断管理者对风险的承受压力.
1.2 Var的计算系数
  根据定义，首先必须确定以下三个因素：1，持有期长度；2置信区间的大小；3，观察期.我们可以去一家金融机构或投资组合确定Var值.
1.2.1持有期.
  持有期△t，即确定计算在哪一段时间内的持有资产的最大损失值.根据所确定的资产持有期间举行的一些特点，例如一些流动性很强，高频交易的职位通常需要每天为周期，计算风险报酬，这个周期的Var值普遍需要大量的数据，并且变换比较快；当然也有一些有长期周期的资产组合，如养老基金和其他投资基金会就是以每月的周期.
1.2.2置信水平c.
  对在某种程度上的金融机构对不同程度的风险偏好，继而会选择不同置信区间的.置信水平往往意着管理者更多的对这个风险的喜爱厌恶程度，希望能够预测结果更加肯定，希望更多的准备，极端事件的预测模型.所以根据自己的风险承受能力，喜好，选择每个理由置信区间.
1.2.3第三个因素是观察期.
  可以理解为，我们需要在一个给定的波动性和相关性的持有期收益率，观察期间是，时间的长度是一个关键点，时间的数据的选择范围，有时也被称为数据窗口.例如，一个投资组合在未来6个月的选择，或是在1年的观察，对风险的周收益率.我们必须权衡危险和结构变化的历史市场数据的可能性发生，然后选择.为了克服商业循环周期性变化的影响，历史数据越好越长，而且也不再结构变化的可能，并购市场非常大，不易把握和预测现在和未来. 中国股市Var的估计与分析+文献综述(2):http://www.youerw.com/shuxue/lunwen_5382.html