人民币汇率变动对我国贸易的影响研究(3)
三、人民币汇率变动的决定因素
影响人民币汇率变动的因素主要来自于两个方面：一是外汇体制改革；二是经济基本面的波动。随着我国人民币汇率制度逐步完善，影响汇率变动的因素将从体制因素转向市场因素，也就是说经济基本面所占的地位将越来越显著。
（一） 人民币汇率变动的体制因素
一直以来，人民币汇率的变动主要受体制因素的制约但是到了改革开放后上世纪80年代初，随着人民币汇率机制不断的改革和完善，人民币体制因素的地位不断减弱。一般来说，体制因素是人民币可兑换过程的推进，是一个发展的必要过程。
在人民币可兑换过程的推进方面，1994年1月1日，我国外汇管理体制实施了重大变革，实现了单一、以市场供给为基础的有管理的浮动汇率制。1996年12月我国实现了人民币经常项目下的可兑换，也就是说经常性的交易项目国际支付和转移是不受限制的比如投资收支，旅游收支等非贸易往来，又称无形贸易收支。此外，实现包括资本项目在内的完全自由兑换货币是我国外汇体制改革的最终目标。在实现这些目标的过程中往往会波及到我国的外汇市场，导致中国的汇率不稳定，呈现一个过渡期。
（二）人民币汇率变动的经济因素
随着我国综合国力与日俱增，人民币汇率浮动汇率制是我国汇率一代代发展下的时代产物，也是现阶段的最终目标。浮动汇率制意着币值的变化是由外汇的供需决定的，也就是说汇率浮动制是非常灵活多变的，可以适应很多突发的情况。但是，影响外汇供需的因素又有很多，不过主要有以下几项：第一，国际收支对汇率变动的影响。国际收支的变动不仅仅反映的是一国国民的经济水平，而且也是直接影响汇率的因素之一。第二，通货膨胀水平对汇率变动的影响。通货膨胀长期影响着汇率的变动，它也是主要影响汇率的因素之一。在一国发生通货膨胀的情况下，其实际购买力也会减少，那么其对外比价自然也不会上升，就好比原本1元买一瓶水，现在2元买一瓶水，那么人民币实际购买力严重下降，对于外币，如果外币币值不变，那么人民币相对的就贬值了。当然如果当对方国家也发生了通货膨胀，并且通货膨胀的幅度恰好一致，两者就会相互抵消，那么两国货币间的名义汇率（不是实际汇率，即理论上来说，实际可能性不大）基本不受影响，但是这种情况非常少见，再说，实际汇率还是会受影响的，因为两个国家即使通货膨胀一样，其他因素，比如国民收入，国民收入的增长等等情况也不同，很难达到汇率不影响这样的情况。大多数情况下，两国通货膨胀率是不可能一模一样的，通货膨胀率高的国家货币汇率会下跌因为人们希望拥有稳定的货币去做贸易，去交易，相反，通货膨胀率低的国家（在正常值中）货币汇率会上升。第三，利率水平对汇率变动的影响。当一国利率相对于另一国利率上升或下降时，在加上市场上总是存在着数额庞大的短期游资，这部分游资总在国与国之间流动以寻找最优惠的利率来实习投机行为，快速获利，其准则就是低利率的货币会被这些游资者大量卖出，而高利率的货币会大量被买入。那么就会出现一种相对高利率货币的需求急速上升的情况，故短期而言该货币对其他货币将大幅度升值。在举个恰当的例子，美国的银行存款率是10%，中国存款率是3.5%，你有3000人民币，那你肯定希望把它转换成美金，存到美国银行，而不是存到中国银行寻求只有3.5%的利润率，那么当游资这把3000元以美金的形式转入美国银行的时候，由于市场上对美元的需求快速上升，那么美元的价值也会迅速上升，相对于不变的人民币，那么美元是上升的，也就是说，3000人民币，换成美金，利率是10%，由于美元价值上升，那么利息如果转换成人民币的形式，那么它将大于300元。第四，经济增长率的差异。在其它条件不变的情况下，上升较快的经济增长率对于其他国家而言，其国民收入增加也会比较快，会增加对国外商品和劳务的需求，导致该国对外汇的需求将会大于其可得到的外汇供给，导致该国货币汇率下跌。不过需要注意两种特殊情形:一是对于出口导向型国家来说，经济增长大部分来自于该国的出口，那么较快的经济增长会伴随着出口的快速增长，此时出口增加往往超过进口增加，其汇率不一定会下跌但是也不一定会上升，这主要取决于出口增加超过进口的那部分顺差与外汇需求到底有多大，有很深的联系;二是如果国内外投资者把该国经济增长率较高看成是经济前景发展比较好、资本收益率提高的反映，那么就可能扩大对该国的投资，也就是一个预期增长的情况，主要还是看这部分预期增长致使的投资能否抵消经常项目的赤字，这时，该国汇率亦可能下降也可能上升，也可能不变。第五，财政收支状况。政府的财政收支状况是一个国家判断其经济实力的主要指标也是能预测该国在市场上的货币是否能被普遍接受，也是影响汇率的因素之一。第优尔，外汇储备的高低。一国中央银行所持有外汇储备充足与否反映了该国干预外汇市场和文持市场汇价稳定的能力大小，往往起着主要作用。外汇储备充足，则人们对该货币充满信心，大家都使用这种货币，该货币需求上升，货币十分坚挺，就像美国，有很多黄金储备（外汇储备比较特别的一种），所以大家都很放心使用美金，现在美金是全球通用的货币，可以想象得出美金是多么的坚挺。
下一篇：上海自贸区能够为中国带来什么