保险资金投资的风险和收益分析(3)
总体而言，资产配置上，美国主要在债券，德国以贷款为主，日本则是偏重于政府债。收益方面，美国保险资金收益率受资本市场影响大，德国收益率最平稳，而日本保效益虽低但逐年提高。监管方面，美国和日本有专门的保险监管机构且资金投资由各州立法精细监管，相比之下德国没有专门的保险监督机构只针对资本监管严格。
三、我国保险资金投资的发展历程
（一）投资政策发展历程
1984年国务院出台的《关于加快我国保险事业的报告》中提出“总、分公司收入的保险费用在扣除赔款、赔偿保险金、费用开支和纳税金后，余下的可以自己投资”，由此保险行业才真正开始保险资金可以灵活投运用的历史。
在保险行业，将险资最大限度的运转起来才是保险行公司得以持续发展壮大的核心竞争力。但如何规定险资投资的范围，国务院也是在不断摸索中出台相应政策。事实上，1995年之前，由于缺乏经验，有关保险资金投资政策忽松忽紧，这也使得保险业大起大落，保险行业的兴与衰完全取决于宏观经济和改革环境。同时，不成熟的投资心理、不完善的机构体制、不到位的监督机制都是导致这个时间段保险公司损失大量资金的原因。接下来的一个时期1995-1998年，调整是这一阶段的主旋律，国家开始重视监管的重要性，总结之前的经验和教训，更加注重资金投资的安全性和流动性，并规定险资主要投资于“银行存款、政府债券、金融债券等”。但由于政策时滞过长（来自：中国证券市场发展历史），且央行在此期间连续多次下调银行存款利率，使得长期来看保险资金过多投资于银行存款的资产组合不断缩水贬值，“利差损”问题长期困扰着保险公司。而后从1999年开始，随着政策重新开放，保险资金先后开始间接入市（1999-2004）到直接入市（2004-2006）再到现如今活跃的股权投资、基础建设投资等，我国保险资金投资规模日益壮大，投资结构也越来越优化，但伴随着更高的收益的同时风险也在不断上升，这也是不得不引起重视的地方。
综上所述，我国保险行业在经历探索、整顿、逐步放开的过程中，用短短三十几年时间从最初的被动发展到成为国民经济不可或缺的经济补偿机构。但毕竟是一项风险性投资，发展时间又有限，在政策越来越放开的今天险资的投资仍然存在诸多问题。
（二）投资规模的发展历程
观察图1，我们可以发现，从1999年到2016年,我国保费收入不断增长：从1999年的1393.2亿元上升到2016年的30882.53亿元，增长了约22倍。从图1中可以看出我国保费收入一直保持着较为稳定的增长率，且在2009年保险资金首次突破1万亿元。相比之下，可投资资金余额的涨幅则更为迅猛：从1999年末的1817.4亿元增加到2016年末的133910.67亿元，增长了约73倍。在2011年保险资金可投资余额更是首次突破5万亿，为保险行业后续的发展奠定了扎实稳固的基础。保险资金规模迅猛增长的原因主要在于我国经济在改革开放后迅速发展，体制也在不断改革中完善，让一些国有保险公司的改制能够顺利实现并成功上市。这些都使得保险公司的资金急剧增加。