总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。[2]它表示的是总资产的获利能力，而负债以及所有者权益在内的全部资产构成了总资产，该指标可以用来评价企业的资产运营效率。负债利息率是指所支付的利息费用与债务总额的比率。论文网

资本结构是指企业的全部资产中所有者权益和负债之间的比例关系。

对于一个企业来说，一个合理的融资结构是十分重要的，这不仅能降减少融资成本，而且能使财务杠杆的调节作用得到充分利用，使企业取得更多的利润。

         表1 2015-2016年维维集团资本经营盈利能力因素分析表            单位：万元

项目 2016年 2015年 差异

平均总资产 821456 777566。5 43889。5

平均净资产 329799。5 335513。5 -5714

平均负债 491656。5 442053。5 49603

平均负债/平均净资产 1。6 1。39 0。21

利息支出 18756。25 16357。41 2398。84

负债利息率（%） 3。81% 3。70% 4。84%

利润总额 13910 16127 -2217

息税前利润 32666。25 32484。41 181。84

净利润 7013 10150 -3137

所得税税率（%） 25 25 0

总资产报酬率（%） 3。98% 4。18% -0。2%

净资产收益率（%） 3。19% 3。64% -0。45%

（数据来源：维维集团有限公司2014、2015年财务报表）

根据表1资料对维维集团的资本经营盈利能力进行分析如下：

分析对象=3。19%-3。64%=-0。45%

连环替代分析：2015年：[4。18%+(4。18%-3。70%)*1。39]*(1-25%)=3。64%

第一次替代：[3。98%+(3。98%-3。70%)*1。39]*(1-25%）=3。28%

第二次替代：[3。98%+(3。98%-3。81%)*1。39]*(1-25%)=3。16%

第三次替代：[3。98%+(3。98%-3。81%)*1。60]*(1-25%)=3。19%

2016年：[3。98%+(3。98%-3。81%)*1。60]*(1-25%)=3。19%

总资产报酬率变动的影响：3。28%-3。64%=-0。36%。

负债利息率变动的影响：3。16%-3。28%=-0。12%

资本结构变动的影响：3。19%-3。16%=0。03%

税率变动的影响：25%-25%=0文献综述

可见，维维集团2016年净资产收益率比2015年净资产收益率降低0。45%，总资产报酬率的降低了0。2%，总资产报酬率下降对净资产收益率起负面作用，此负面作用直接使净资产收益率降低了0。36%；企业负债利息率降低了0。11%，这就使得净资产收益率降低了0。12%，对净资产收益率也起到了负面作用，此负面影响带来的结果并不显著，只产生了细微的变化；负债和净资产比率的上升0。21%，净资产收益率也因此上升了0。03%，数值很小，说明该企业的财务杠杆发挥的作用不明显；所得税税率没有变化，其作用效果也没发生变化。