中国创业板市场风险问题研究(2)
（二）相关文献综述 我国创业板市场的正式运行标志着我国在建设多层次资本市场方面迈上了一个新的台阶。但从上市公司的高市盈率透支，高管离职潮，虚幻和其他高增长等特征来看，中国创业板市场依旧存在着许多不确定性。因此，对创业板市场风险有正确的认识并进行积极有效的防范就显得尤为重要。
1.创业板市场的风险研究 岳冰（2009）[1]认为，创业板市场是具有特殊性的证券市场，它的关注点更偏重于具有良好发展前景和技术优势的中小企业，这样就为他们提供了在资本市场上融资发展的机会。 陆仰（2010）[2]指出，股票价格不稳定的原因之一就是内幕消息被投机者们用于进行炒作，而市场投机性的增加，又使得投资者们需要面对更大的投资风险。 邢会强、黄卉（2009）[3]指出，一个具有高增长、高风险特性的创业板市场会更加突出其操纵市场的风险。 张翠虹（2011）[4]认为，创业板上市公司的股票全流通性与股本总量少的特点使得创业板市场的交易风险显著加大， 企业因公司业绩问题被实施摘牌的风险也将增加。 衷小菊（2010）[5]指出，造成创业板市场透明度较低而且市场不能完全正常运转的主要原因是股价被操纵、信息披露真实性差、存在内幕交易等不道德行为。
2.上市企业的风险研究 赵广示（2009）[6]认为，由于经营记录不如主板市场的时间长，因此创业板市场上企业的可持续性经营存在着很大的不确定性。 刘瑞娜、叶余（2009）[7]指出，将技术转换为产品到使产品在市场上占有一定的市场份额的过程对于高新技术中小企业来说具有一定的不确定性，不具备相关专业知识的投资者是难以准确识别的。
3.证券中介机构与投资者的风险研究 陈晓丹（2010）[8]指出，中介机构在利益的驱使下，难免会对上市公司进行包装，然后出具模糊的专项意见，这样必然会使公众对股票发行人的监督作用难以有效地发挥。 马德芳（2009）[9]认为，缺乏辨别能力和足够承受投资亏损能力的投资者将会将投资重心转移到其他市场， 从而引起创业板市场出现资金匮乏的局面。
4.创业板市场风险的防范与规避研究 李丹（2009）[10]指出，保荐人门槛应当有明确的规定，应当做好保荐人、证券中介机构与股票发行人三者之间的责任度量和分配，应当完善对违规保荐人的惩罚措施。 李丹（2009）[11]同样认为，上市公司的审批制度应当严格设立，通过选择高质量的企业在创业板市场上市的方法，来减少创业板市场风险。 贾娜（2010）[12]指出，应在充分借鉴海外创业板市场经验的情况下，采用“披露为主，自律为主”的创业板市场信息披露制度与监管理念，对信息披露制度不断进行完善，培养市场的自律理念。 张华等（2010）[13]认为，要保护好投资者们的利益，必须使他们对“高收益、高风险”的市场规律有着充分的认知。同时，上市公司也应当在公司的相关文件中进行适当的风险警示。 陈宏亮（2010）[14]指出，需要建立严格的退市制度，对应该退市的公司不能姑息。
5.述评 创业板市场作为新兴事物，不可能做到完美无缺，经历起伏动荡、问题不断的阶段非常正常。基于对国内文献的研究，作者发现国内学者对创业板风险的研究主要集中在创业板风险与风险防范方面， 而缺少与海外创业板市场的借鉴与分析。因此，作者决定将国内外创业板市场风险结合起来，进行比较研究，以期提出一些建议，希望能够降低中国创业板的市场风险，以促进我国现代化资本市场的健康发展。