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摘要： 公司治理结构要求对经营管理层的激励机制进行符合社会主义市场经济内在要求的改革，在我国的具体情况下，公司存在特殊的内部控制现象，因此在公司治理的探索与实践中，由于人力资本观念淡薄以及传统人事与工资制度改革滞后的影响，中国公司核心经营管理层缺乏激励机制及相应的制度保障。因此，从公司核心管理层的激励机制角度对这一问题展开研究和讨论，将有助于中国公司治理问题的解决。本文以激励理论原理为指导，对XB公司的核心管理层激励机制进行了研究和分析，结合企业的特点和核心管理层的需求特点，通过对XB公司激励机制存在问题及解决方案的探讨分析，为企业实现对高层管理人员的有效激励提供一种可供借鉴的方法。因此为了实现利益的平衡，就必须将对公司经营管理层的约束与激励机制有机结合起来。
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关键词：核心管理层；激励机制；设计方案；改进
Research on Relationship between Management Incentive and Corporate Value
Abstract： The reform for business management incentive in compliance with the inherent requirements of socialist market economy is mandatory for corporate governance structure. Under the condition of China, companies have special internal control phenomenon. Therefore in the exploration and practice of corporate governance, core management of Chinese company lack incentives and appropriate institutional guarantee because of poor human capital sense and backward traditional personnel and wage system reform. As a result, discussion from perspective of incentive mechanism for company's core management will be helpful for solving Chinese corporate governance problems. Based on the principle of incentive theory, this paper carries out research and analysis for incentive mechanism for XB's core management. In combination with enterprise’s characteristics and demand of core management, it discusses and analyzes the problems and solutions through XB's incentive mechanism, and brings up a method for reference to provide effective incentives for its senior management. It concludes that it’s necessary to combine constraint and incentive mechanisms in a company in order to achieve a balance of interests.
Keywords：core management；incentive mechanism；design scheme；improvement
目 录
一、绪论1
（一）研究背景1
（二）研究意义2
二、国内外文献综述2
（一）国内研究2
（二）国外研究2
三、管理层激励与公司价值相关理论研究3
（一）委托代理理论3
（二）不完备契约理论4
四、公司管理层激励与公司价值案例分析4
（一）XB公司简介及背景介绍4
（二）管理层激励影响机制分析5
五、公司管理层激励与公司价值模型分析6
（一）管理层激励与公司价值的研究假设6
（二）管理层激励与公司价值实证分析8
优尔、结论15
（一）研究结论15
（二）政策建议15
致谢17
参考文献18
一、绪论
（一） 研究背景
近年来，中央有关部委相继出台的一系列文件也反映出我国政府对管理层激励的高度关注，尤其是国企高管薪酬问题。2006年，国资委紧密出台了《企业国有资产监督管理暂行条例》、《中央企业综合绩效评价暂行办法》、《中央企业综合绩效评价实施细则》和《中央企业经营业绩考核暂行办法》。2008年，国资委又颁布了《中央企业负责人年度经营业绩考核补充规定》和《中央企业负责人薪酬管理暂行办法》，将中央企业管理层的薪酬与企业公司绩效予以挂钩。2009年，发布的《关于进一步规范中央企业负责人薪酬管理的指导意见》，进一步规范了中央企业管理层的薪酬约束机制，将企业管理层的薪酬契约与他们所承担的经营风险和责任以及企业的经营业绩紧密相连。以上种种迹象表明管理层激励问题受到政府的极大关注，毫无疑问，企业发展中的诸多问题都与管理层激励相关联，如何解决管理层激励与企业公司价值之间的问题势必有助于促进我国经济的长远、稳定的发展。