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债务的期限结构分为长期债务和短期债务。不同期限的债务发挥的作用不同，短期债可以约束管理者对自由现金流的随意决定权。长期债务的治理效应则体现在防止管理者无效率扩张。然债务期限结构理论认为，短期债务可以有效减少资产替代，投资不足或者过度投资，同时也在一定程度上减轻了信息不对称程度。然而，由于创业板上市公司的规模较小、风险较高和创新投资的金额大、回报期长等特点，使得债权人不愿意将短期债务配制与风险较高的创新投资项目，或者对短期贷款附加更多限制条件，而创新性正是创业板上市公司的核心竞争力，对其成长性至关重要；同时，由于短期债务具有的流动性高、偿还期短，易给债务人造成较高的偿债压力引发财务危机；另外，短期债务的债权人退出成本低而监督成本高，导致其不能有效公司的经营者和控股股东，对公司的治理能力降低。长期债务则相反，长期债务具备的长期稳定性、金额大，可以分期偿还的特性，使得不仅能为创业板上市公司的创新投资提供长期资金支持，有不必是其面临财务还款压力；同时，长期债务的债权人由于与公司长期稳定的合作关系和面临长期集中的风险，其将更有动力积极主动的参与到公司经营决策的监督中，从而有效约束公司的无效投资和盲目扩张，利于资源的优化配制。综上分析，长期债务对公司的成长性具有推动作用，而短期债务则阻碍公司创新，对创业板上市公司的成长不利。基于以上分析，提出以下假设：
H 2: 在其他条件同等的情况下，短期债务与创业板上市公司成长性成负相关关系。
H 3: 在其他条件同等的情况下，长期债务与创业板上市公司成长性成正相关关系。