上市公司资本结构优化问题分析

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摘要：资本结构对企业经营而言至关重要，它在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力，决定着企业未来的盈利能力，是衡量企业财务状况的一个重要指标。合理的融资结构可以降低融资成本，发挥财务杠杆的调节作用，使得企业获得更大的自有资金收益率。本文以分析中国联合网络通信集团的资本结构为例，采用主要采用理论分析和数据分析相结合的研究方法，对其资本结构存在的问题、原因及造成的危害进行了系统、全面的分析，并进一步提出改进意见，希望能为其他上市公司的资本结构合理化提供借鉴。56752

毕业论文关键词：上市公司，资本结构，结构优化，有效措施

Abstract:The capital structure is crucial to the business management, which much of determines the solvency of enterprise and refinancing capacity and determines the profitability of the corporation in the future. And it is an important index which measures the enterprise’s financial condition. Rationalization financing structure can reduce the financing cost, give full play to regulate the financial leverage and make the enterprise acquire a high rate of return on the funds at the disposal of the localities. Taking analyzing the capital structure of China United Network Communication for example, the paper centers on the systematic analysis of the problems, reasons and harm caused, which exist in its capital structure, by using the research method of theoretical analysis combining with date analysis. And put forward some suggestions for improvement, hoping it can offer a reference for the rationalization capital structure of other listed companies.

Key: listed company，capital composition，structure optimization，effective measure

1 引言 4

2 资本结构的相关概念及理论基础概述 4

2.1 资本结构的相关概念 4

2.2 资本结构的相关理论基础 5

3 中国联合网络通讯集团资本结构优化案例分析 5

3.1 中国联合网络通讯集团的发展背景及现状 5

3.2 中国联合网络通讯集团资本结构分析 6

4 中国联合网络通讯集团资本结构中存在的问题 10

4.1 资产负债率较高且产权比率过大 10

4.2 流动负债占比较大 10

4.3 存在较大的财务风险 11

4.4 负债过高增加了债务融资的融资成本 11

4.5 股权高度集中 11

5 中国联合网络通讯集团资本结构优化的对策 12

5.1 有效控制其资本成本 12

5.2 积极开展股权结构改革 12

5.3 选择合理的融资工具 12

5.4 降低企业的财务风险 12

5.5提高上市公司风险控制能力 12

结论 14

参考文献 15

致谢 16

1 引言

资本结构的含义是企业的全部资本（主要是股权资本和债权资本）的来源中债权和股权的比例关系。资本结构的变化情况是外部投资者对于公司未来收益预期的预估的重要指标，也就是说企业的资本结构如何将会直接影响企业的经济实力，承担风险的能力等，并且直接影响到企业的经营业绩以及股东和债权人的权益。合理的资本结构可以规范企业管理、提高企业价值。企业资本结构的研究能够为投资、筹资和资本结构决策提供更高效的指导依据，从而提高企业可持续发展力。所以企业财务管理工作的一项重要内容就是怎样利用融资手段促使债权资本和股权资本保持合理的比例结构，从而完成资本结构优化，形成最佳资本结构，达到企业价值或股东权益最大化。