财务管理的最终归宿:价值管理

在全球化进程不断加快的今天,随之而来的是愈加激烈的企业竞争,为了求得长久生存与发展,企业不得不转变短期利润目标而将眼光投向长期盈利能力,变专业化职能管理为全局性决策管理,由此企业开始产生战略管理思想。财务管理作为企业管理最重要环节之一,也逐渐得到高度重论文网视并被上升到战略高度,且人们逐渐认识到企业长期盈利目标是企业一直所追求的价值最大化目标的最终体现。从这点来说,价值管理对企业财务管理进行研究是必然的,价值管理对财务管理具有重要作用。而在对立足价值管理视角,提高企业财务管理水平的策略进行探讨前,我们首先应对价值管理相关概念及其与财务管理的关系有一定了解。

一。价值管理相关概念

价值管理,是一项新的管理理念,最先在西方管理学界提出。1994年,很多企业管理人员在创造股东价值的企业战略中,仍然沿用传统的绩效标准。而在这一年,价值命令作为价值管理理论的分水岭之作问世,书中对价值管理观念进行了提出和阐述,股东价值管理这样一个全新架构得以构建。尤其AlfredSeaport贴现现金流模型的提出,不仅将价值最大化转变为一种管理理念,同时促使其转变为一种能够操作的管理技术,此后价值管理成为企业管理中重要声音。

价值管理顾名思义指价值的企业管理,主要目的在于在有效管理价值基础上促进企业健康持续经营的实现。立足价值管理本质来说,创造股东价值,促进价值增长的实现是其管理目标。在价值管理中,对企业价值最大化的追逐是其内生要求,其评估基础就是价值。另外,价值管理在手段上主要采用价值目标和管理策略设计,通过该种手段整合各种价值要求与管理方法,这也是其管理体系和管理思路的新型体现。在利益相关方的评价中,企业价值是客观存在的,股东价值。员工价值。客户价值是其包含的主要部分。在企业财务管理中,遵循价值导向理念是价值管理的硬性要求,其对企业价值运营模式与管理技术的探索,主要建立在对价值增长各种规律已经有所了解的基础上。在考核中,价值管理的考核基础标准为是否能为企业创造价值,并通过对价值评估和价值管理技术与方法的广泛运用,从而达到本身所预期的价值管理目标。

二。财务管理与价值管理两者之间的关系及价值管理介入意义

在企业管理中,其必不可少的组成部分中便有财务管理,可见财务管理的重要性。财务管理能够为企业目标的实现提供保证,其中利润最大化是企业普遍性目标,而产值最大化的意义只有站在卖方市场角度上才能完全实现。对所有企业来说,利润都是其竞争力的重要砝码,企业竞争能力与企业获得利润成明显的正相关关系,从某种程度上能够直接决定企业生存和发展。所以,将利润最大化拉进财务管理重点目标中对企业具有不可忽视的现实意义。不过无可置疑的是,处在传统财务管理目标中的利润最大化实现局限性比较明显。对于利润的所有者来说,利润不仅是其投资回报,也是其承担投资风险的回报。而对比其他相关者,利润最大化却可能会让这部分人承担更大风险,将其陷入更大的不确定性中,却不会相应地增加其所获得的收益。与此同时,如果财务管理将一段时间的利润作为目标很容易致使企业决策向短期行为靠拢。同样,在对股东财务最大化进行考虑的过程中,其主要范围是股东的利益,从这点也能看出其局限性较大,有时甚至会导致其他相关利益者效益被严重忽略,而股东财务最大化又会被该部分利益者效益所影响。

价值管理对企业总价值最大化的实现,是建立在企业财务合理规划和财务政策优化基础上的,其实现过程更加稳定且能够使企业发展更加健康可持续。价值管理除了十分重视短期利益,在长期的利益方面也同时给予高度重视,它所追求的发展涵盖股东。用户。员工等各个会对企业价值总体产生影响的利益相关者利益。这种管理方式的精髓是看重企业价值最大化,将其纳入核心发展目标范畴,在全面考虑利润最大因素过程中,还会在考虑范畴中纳入与企业风险相关的因素,目光所及之处为企业长远利益线条。即价值管理所体现的,是包含所有企业利益相关者在内的价值最大化,而这些正是企业财务管理一直都在追逐和梦寐以求的目标。概括来说,企业价值管理是现代财务管理所追求的终极目标,对企业价值提升具有重要促进意义。

价值管理是一种新的管理方法,战略是其关注的集中焦点,对企业发展方式的转变有一定正确引导作用,有利于企业价值创造理念的增强和财务管理决策质量的提高。另一方面,传统财务往往将会计利润之上“作为目标,而价值管理则对此进行了改写,从而将与财务管理有关的各主要职能目标全部统一到企业价值最大化,能够引导企业内部人。财。物等各项经济资源配置更为有效,同时可从根本上协调好经营者利润与股东利益之间的偏颇,不仅合理地维护了股东权益,且有利于企业健康运行,使企业中常见的财务决策与执行冲突于有序中得到尽量避免。现代化企业财务战略的建立,离不开对企业资金成本与价值创造理念的强化,同时与价值管理的介入息息相关,对促进企业实现价值最大化和提高企业市场经济适应力具有极大作用。此外,企业价值管理对企业法人治理机制具有有效的改善作用。财务管理中价值管理的引入,会使企业对股东价值最大化给予更多关注,实现企业各个利益相关者之间关系的协调,有效规避因忽视真正价值创造而导致资本回报率不高的情况发生。

三。价值管理视角下提升企业财务管理水平的建议

观企业财务管理,其所有工作都以影响企业价值最大化的实现为基础。财务管理中其实很多方面都体现着价值管理理念,创造企业价值的活动就是其提升企业价值的主要体现,除此之外还体现在管理企业价值的活动以及保护企业价值的活动。而价值管理在财务管理中的介入除了体现在价值驱动因素。流程分析方面,还体现在价值报告与绩效评价。预警与风险控制等方面。站在价值管理视角,现代企业财务管理可从以下几方面提高自身管理水平。第一,现代企业财务管理应对以现金流为核心的全面预算管理进行强化,对以企业价值为导向的绩效评价模式加以建立。在财务管理的基本职能中,预算管理属于重要部分,但在价值管理视角下的财务预算管理,其核心应围绕现金流来展开。强调现金流预算管理,所体现的不仅仅包括公司价值,还能较大程度地对全面预算管理方法和手段缺失情况有所避免。在公司运转中,现金流量是血液“般重要的存在,对公司活动是否创造了价值能够更好地衡量和判断。与此同时,通过对挑战性和操作性的绩效评估系统的建立这一措施,能够更快地达到企业长期战略发展目标,为企业价值目标提供更直接有效的服务,一定程度上拓展了现代财务管理职能。在价值管理理念视角下,价值的增值是企业追求的主要目标,传统财务管理中对绩效的衡量应转变为对增值的衡量。企业各项作业都会产生特定的价值,对各种成本进行扣除后所累积的各项成果之和就是企业价值的增值。价值管理下的财务管理应在绩效考核体系对占用资本和回报率的考核更加注重。

第二,现代企业财务管理应对资本分配加强管理,对资本结构管理进行优化。资本分配主要指投资,正现金流的盈利,是公司价值增长的主要驱动因素,而合理的资本分配是实现这一追求的有效途径。股利分配或扩大再生产都是运营资金结余的可用武之地,而增加投入正是对扩大再生产的集中体现。在企业价值管理中,资本支出技术需要与企业长期价值管理方向具有一致性,在企业长期价值增值活动基础上促进企业整体价值增值的实现。在进行资本投资时,对价值回报的强调是必然的,财务有效管理必须以公司价值提高为目标。在财务管理中,资本结构管理是必不可少的部分。资本结构主要是一种比例关系,是公司长期的资金来源和构成之间的比重。对企业价值创造来说,投资资本回报率和资本成本对其具有决定作用,加权平均资本与创造的价值两者之间在一定条件下成反比。资本结构能够很大程度地影响企业价值,通过对资本结果及成本的调整,即可对企业价值产生重大影响,所以财务管理必须强化对资本结构管理的优化。以上情况,企业可利用对股本。债务比例的优化调整促进资本结构的完善,促进企业资本成本最优化的实现及公司价值最大化目标的实现。

第三,在财务管理职能行使过程中,现代企业应将现金流动性管理积极做好,严格风险管理。对于企业价值管理来说,现金流动性管理功能非常重要,现金转换周期越短,企业在运营方面的绩效就会越好,在上市公司的价值提高上积极的流动性管理能够发挥重要作用。在将现金流动性管理做好的过程中,企业应对现金结余量合理规划,不仅要合理控制运营现金需求。安全资金量,还需要合理控制危机资金量。在此之外,财务管理还必须严格风险管理。风险主要指不确定性的损失发生,紧密地关系着企业价值。与我们预定的目标相比,实际行为结果可能存在差距,这也是风险会一定程度上影响企业的表现之一。该种差距除了不仅会体现在最终结果差距方面,实现路径的差距也是表现之一,即如何达成预定目标这一过程也具有相对的不确定性。这一显性问题,企业应注意在财务管理中加强每一环节的风险管理工作,避免实际行为结果与预定目标之间差距过大,尽可能地缩小这种差距从而最大化地减少与消除风险可能。

第四,现代企业财务管理可实行资本市场的价值管理,稳定公司市场价值。对于一些上市公司来说,市值就是其价值的体现,即公司价值为总股本乘以股票市价之值。现代企业所处环境为资本市场环境,公司市值工作在这种环境之下必须得到有效管理。市值管理是企业建立在市值信号基础上的管理,其管理手段主要是对多种科学。合规价值经营方法和手段的综合运用,由此来实现企业价值最大化的战略管理目标。价值管理是市值管理的理论基础,在上市公司市值的管理过程中,企业价值管理战略目标主要体现在企业市值持续。稳定和健康成长上。企业财务管理在做好以上工作之外,还必须将企业市场价值相对稳定的维护工作做好。在推动企业价值增长的动力方面,企业价值增长是否稳定,企业发展是否如预期一样具有持续性,以及在分配政策上是否具有吸引力都是其影响因素,对企业市场价值的稳定具有重要影响。在财务管理中,企业可立足股票分割,从而降低每股市价,提升企业发行在外的普通股股票吸引力,调动更多投资者购买欲望。在利用股票分割的基础上,企业可对股票价格进行控制,使其处在某个范围内,调整股票价格与股票发行数乘积达到最大化,进而使企业实现价值最大化这一战略目标。

通过对财务管理与价值管理之间关系的分析,可以看出价值管理介入财务管理给企业所带来的重要意义,证明了价值管理将会是现代财务管理最终归宿。因此,企业应加强对价值管理的重视,将其引入财务管理中,提升财务管理战略和水平,不断促进自身核心竞争力的增强和企业的可持续发展。

财务管理的最终归宿:价值管理