云南白药多元化投资战略的剖析及启示

引言

在向来推崇中药治本的中国,创制百年的云南白药一直久负盛誉,备受好评。然而,从2010年到2015年,拥有百年品牌的云南白药却因屡次出现药品质量等问题登上多地国家食品药品监督管理总局黑榜。

国家食药总局5月20日通告,论文网包括云南白药等三家上市公司在内的24家药企,采购了桂林兴达非法生产的银杏叶提取物。银杏叶事件“再次将云南白药推向风口浪尖。随着云南白药多元化的不断拓展和主营业务问题的不断披露,让我们开始思考,多元化真的可以帮助企业扩大效益。分散风险?它到底使企业价值提升了还是毁损了呢?

一。云南白药多元化投资战略

多元化发展包括两种类型,相关多元化与非相关多元化。相较于非相关多元化,相关多元化战略具有更加明显的优势。进行相关多元化战略,企业可以将目前具备的专有技能,生产能力或者技术由一种经营直接运用于另一种经营中去;与此同时,可以将具有相关性的不同的经营业务合并在一起,降低生产成本;除此之外,能够创建有价值的竞争能力的协作方式实施相关的价值链活动,并将投资者风险分散于更广大的业务基础上。

因此,针对云南白药的多元化投资方式,本文做出以下分析:

(一)多元化战略之相关多元化

1。多元化之云南白药牙膏

20世纪90年代高露洁和佳洁士两大外资牙膏巨头进入中国,中国牙膏行业进入了快速发展时期。云南白药于2004年首次突破单纯的药品行业,跨入日化领域寻求多元化发展,并推出云南白药牙膏,依靠大广告。大终端。大品牌。高价位“的操作模式在进军牙膏市场中获得巨大成功。

2014年公司主营业务收入为188。14亿元,同比增长18。97百分号。首先,其核心产品云南白药膏“及云南白药气雾剂“由于品牌认知度高,一直维持稳定增长势头,2014年药品事业部实现销售收入接近40亿元,同比继续增长约13百分号,为公司其他业务的发展不断提供现金流支持。

2。多元化之云茶产业

2010年云南白药正式进军云茶产业。此后,树品牌。造平台。建基地“的三步走“战略。在树品牌“方面,云南白药控股有限公司的全资子公司――云南白药天颐茶品有限公司旗下的红茶品牌红瑞徕“已成为中国高端红茶品牌的标杆。从品牌塑造,到渠道。终端建设,红瑞徕“品牌都在国内获得了广泛认可。建立茶庄园,是云南白药进军茶产业实施的第二步战略。据悉,在临沧,由云南白药投资建立的超五星生态茶庄园――云南白药天颐茶源临沧茶园,已成为集种茶。采茶。制茶。储茶。品茶。食茶。茶SPA高端休闲于一体的玩茶天堂“。庄园自2014年9月试运营以来,已接待茶人。茶商。茶客等千余人次。茶园建设,是云南白药进军茶产业三步走“战略中最重要。最复杂的一步。目前,天颐茶品已拥有5万亩的茶园基地,并正按步骤继续开展茶园建设。

到目前为止,云南白药在茶产业项目上累计投资已超过了4。5亿元,已上市产品累计实现销售2。4亿元,并呈现快速增长的态势。项目运营团队目前正在巩固第一二步战略成果,并积极推进第三步战略,力争在2至3年内完成企业从传统制造商向茶叶服务商的转型。

3。多元化之医药联动战略

贵州百灵2015年5月9日发布公告称,与云南白药集团中药资源有限公司根据国家相关规定,签订了集团战略合作协议书。

据贵州百灵发布的公告,云南白药集团中药资源有限公司利用自身于云南省的医药配送平台优势,协助公司将其直接生产的医药品种全面提升销售能力并加大市场开发力度;双方利用各自的种植优势及区域优势,于中药材。原料的供。采方面形成互补互助。

(二)多元化战略之不相关多元化

1。多元化之其他日化产品

由于尝到云南白药牙膏的甜头,云南白药乘势推出洗发水。面膜。沐浴露等产品,并紧随潮流做药妆。2012年,公司还为养元青洗发水组建了独立的销售团队,现阶段主要通过营销推广提升产品认知度。日化类用品显然已经成为云南白药目前发展的重点。

近几年,药妆“已成为化妆品行业的潮流趋势,正当大家都认为进入药妆“领域的云南白药又要大放异彩之时,2014年底,云南白药主推的药妆“采之汲面膜,相继在天猫商城。京东商城及自有商城中下架,这无疑让消费者及业界都产生了疑问。云南白药在2015年6月3日披露的投资者关系活动记录表中表示,养元青产品今年的市场销售情况比去年有所增长,总体发展速度较为平缓,另外洗护产品面临的终端拦截问题较为突出。

要打造成中国强生“的云南白药开拓日化领域10年,相继推出了不同系列的产品,唯有云南白药牙膏的销量经久不衰,而其旗下的采之汲面膜。养元青洗发水。千草堂沐浴露等却未见起色。

2。多元化之云南白药置业有限公司

2006年,云南白药集团花费1000万元注册了全资子公司――云南白药置业有限公司。云南白药置业有限公司主要业务收入为房地产开发。城市建设投资以及相关项目开发。

然而,自成立时起,云南白药置业公司的业绩就一直令人堪忧。云南白药年报披露,2007年,白药置业无营业收入。净利润;2008年无营业收入。亏损41万元;2009年亏损455万元;2011年亏损111万元;仅2010年实现563万元盈利,5年间累计亏损44万元。2012年12月19日,云南白药位于大理苍山东麓旅游度假区的双溪健身苑“项目动工,号称要打造成国际高端养生度假基地。凭借明星产品“白药中央产品。白药特色产品于1993年上市的云南白药,2013年的主业市场低迷,为集中全力解决主业市场上的难题,2013年7月11日,云南白药对外挂牌转让全资子公司云南白药置业有限公司100百分号股权,并退出房地产业务。

二。云南白药集团多元化成败剖析与启示

1。审慎选择多元化投资类型

相关多元化与不相关多元化的效用存在差异。Rumrlt(1974)和Nayyar(1993)认为相对于不相关多元化企业,相关多元化企业更能给企业带来正的效应。针对云南白药,正如史立臣所说:本身白药的功能特色是消炎止血,这点可以很好地用到牙膏上,这是云南白药和牙膏这个产品的交集;然而扩充到洗发水。面膜,其特色也难以突出。“对于进军药妆“市场,云南白药采取的战略是有瑕疵的。在功效方面,消费者希望药妆“富含营养的同时具有医学效应,比如,对于面膜应该以滋养和保养的效用最为凸显。而白药主要是止血效用,因此,单纯的依靠云南白药品牌影响力并不能使消费者接受其药妆“产品。除此之外,目前的化妆品市场竞争激烈,在推广产品的方式上企业也是各显神通,而药品与日化产品的分销渠道相去甚远,没有进行有利的整合和相互利用,在一定程度上又会加大产品成本,降低收益。多元化绝不是简单地复制品牌就可以获得成功的,它需要不同的经济业务之间进行有效渗透。

选择不相关多元化是对企业经营管理的挑战,也更容易引起市场强烈的反应。成功的企业往往都是抓住了时代给予的机遇,2006年云南白药投身房地产行业就是因为想要抓住这样的机遇“。国家出台一系列政策规范医药行业使得医药行业利润下滑,此时房地长行业的迅速升温,让集团看到的转危为安的机会“。但市场的发展与预期并不相符,由于房价的高速增长,房地产行业整体调控基调日趋严厉,与此同时,云南白药的主业也面临挑战。对于半路出家的云南白药而言,是回归主业还是相信房地产行业会有好前景而继续兼顾房地产是摆在集团面前的难题。如若考虑实施多元化发展投资,企业应该在抓住机遇的同时进行缜密详细的行业规划,尽可能准备好一切问题的应对措施。

云南白药在相关多元化的成功与非相关多元化上的失败,给正在选择多元化投资战略类型的企业提供了前车之鉴。企业多元化发展取得成功的基本前提是企业能够自主地面对市场,以市场为依据,根据市场形势的变化和客观经济规律制定公司发展和经营的战略。每个企业的情况并不相同,不能盲目模仿,更不能单纯追求企业规模扩张,尤其是进入陌生领域,风险大,竞争强,围绕主业进行行业扩展和产业延伸是刚涉足多元化经营企业首先应当考虑的问题。

日前,多元化投资的经验与教训,云南白药拟与贵州百灵携手试水远程医疗深化医药联动战略。此次多元化战略意在辅助主业发展,属相关多元化投资范畴,对其前景我们充满期待。

2。理性分析多元化对企业价值影响

理论上认为,多元化对企业有价值增加和价值减少两种效应。多元化的潜在收益主要由以下三个方面:首先,多元化企业可以形成一个内部资本市场,提高资源配置效率,减少投资不足问题(Weston,1970;Stulz,1990)。其次,多业务可以平滑企业的盈余波动,这种共同担保效应提高了企业的偿债能力(Lewellen,1970)。借债的增加可以增加利息的税盾效应。最后,多元化企业具有所得税优势,这是谁发对利得和损失不对称处理所致。因此,多元化企业可以利用内部亏损部门的亏损抵减盈利部门的应纳税额,从而减少总的应纳税额(MajdandMyer,1987)。在白药的声誉拥有广大群众基础的情况下,云南白药集团选择进行多元化无疑会给它带来以上收益,多元化发展无可厚非。

然而,多元化也可能产生以下三方面的成本:首先,多元化企业更可能对投资机会较少的商业部门进行过度投资(Stulte,1990);Jensen(1986)也认为多元化企业由于较强的借债能力和较大的自由现金流更可能进行价值减少的投资。其次,盈利部门对亏损部门的交叉补贴(Meyeretal。,1992)。由于存在交叉补贴问题,多元化企业的亏损部门会对企业造成更大的价值损失。最后,多元化企业如果实行分权制,部门经理之间的信息不对称成本更高(Myerson,1982;Harrisetal。,1982)。显然,云南白药并没有充分规避这些不利影响,这也就导致近年来质量问题不断,人们对云南白药的质疑声此起彼伏,主业的发展受到阻碍,品牌信誉度也遭受挑战。

为了占领更广阔的市场,并且合理有效运用自由现金流开拓新市场,企业选择分散风险本是明智之举。选择有效的多元化战略,不仅可以扩大企业规模,提高企业利润,同时提升企业价值,获得良性循环,使企业得以稳步发展。因此,寻求多元化投资,成为成长较好企业的努力方向,也是企业内部进行激烈讨论的战略问题。针对企业实际情况,对多元化的收益与成本进行测度及综合分析,只有这样才能在多元化发展的舞台上展现企业最曼妙的姿态。(作者单位:北京工商大学商)

云南白药多元化投资战略的剖析及启示