政策调整下的煤炭投资分析

中图分类号:TD-9文献识别码:A文章编号:1001-828X(2017)013-0-01

一。宏观分析

1。经济形势。2016年世界经济复苏缓慢,产业结构发生重大调整,能源结构不断变化,环保压力不断加大,煤炭行业形势严峻,煤炭市场论文网供需失衡,国内煤炭进口大幅下滑,库存居高不下,产能严重过剩,煤炭价格持续下降,煤炭企业亏损严重,国内煤炭工业发展艰难。

2。国家政策。(1)煤炭去产能政策。十三五“规划要求在煤炭行业实施去产能政策,压缩煤炭产能,减少煤炭产量,关闭落后煤矿,提高煤炭行业能效,优化产业结构,提倡科学绿色开采。(2)煤炭供给侧结构性改革。供给侧改革的主要方向?椋禾蕴?落后产能,压缩无效供给,清理僵尸企业“发展新兴企业,创造新的经济增长点。煤炭行业由于产能集聚增加,消费趋势下降导致其成为改革重点行业。

二。公司基本概况

兖州煤业股份有限公司是由兖矿集团有限公司于1997年9月25日发起设立,主要经营煤炭。能源等业务,拥有六座生产煤矿,处于国内龙头地位,是中国最大的煤炭出口企业之一,国外市场主要有澳大利亚。日本等。公司在纽约。上海。香港三地均成功上市,是一家国际化的煤炭公司。

三。主营业务

1。煤炭业务。公司是中国和澳大利亚主要的煤炭生产商和销售商之一,主要经营范围为煤炭开采。洗选加工。销售,适用于电力。冶金及化工等行业。

2。煤化工业务。公司在陕西地区建立了甲醇生产基地,主要生产甲醇。醋酸等产品。

3。机电装备制造业务。公司机电装备制造业主要经营机电装备的制造。销售。租赁与维修等

4。电力及热力业务。公司拥有并经营7座电厂,总装机容量为482MW,所发电力为除了一小部分自用外,其余部分通过地方电网统一销往最终客户。

四。公司分析

1。短期偿债能力分析。短期偿债能力指的是企业到期债务与流动资产之间的关系,主要分析以下两个指标:速动比率和流动比率。速动比率的计算公式是:速动比率=(流动资产-存货)/流动负债。通常情况下合理的速动比率为1。流动比率是指用流动资产去偿还企业的短期债务,计算公式为:流动比率=流动资产/流动负债。该比率不能过高,过高会对企业营业能力产生影响,但也不能过低,过低代表企业短期偿债能力存在问题,通常最低流动比率为2。分析2016年会计年度数据可以得出,2016年全年流动比率均小于1,速动比率也小于1,二者均低于行业均值,说明该企业资金流动性比较差,短期偿债能力偏低,短期偿债风险比较大。

2。营运能力分析。营运能力分析是对企业资产运用能力和管理水平的分析。通俗来讲,营运能力就是以尽可能少的资金占用,尽可能短的资金周转时间,来生产尽可能多的产品,从而获取尽可能多的利润。该能力的评价主要通过以下三个指标:应收账款周转率。存货周转率和总资产周转率。应收账款周转率是指销售收入与平均应收账款的比值,该值过小说明企业营运资金中应收账款的比例较大,用于公司正常经营的流动性资产较少,资金周转速度较慢,偿债能力较低。反之,该值越大,说明资金的回收速度越快。存货周转率指的是销售成本与平均存货余额的比值,是存货的周转速度快慢的反应,通常反映了企业的绩效,被用来评价企业经营业绩。存货周转率越低,表明企业存货及占用在存货上的资金周转速度越慢,企业存货资产变现能力越弱,流动性越低。总资产周转率的公式为:销售收入/平均资产总额,该值反映了公司总资产周转速度,该值越小,代表公司总资产的周转速度越慢,说明销售能力越弱,反之说明销售能力越强。

分析2016年会计年度数据可以得出,2016年度存货周转率和应收账款周转率较高,由此看出企业存货周转速度较快,销售能力比较好,经营比较顺利。总资产周转率也较高,说明企业运用资产赚取利润的能力逐渐加强。

3。盈利能力分析。盈利能力反映了企业利用资金获取利润的能力。该能力主要适用以下指标:销售毛利率和销售净利率。销售毛利率的公式为:(销售净收入-产品成本)/销售净收入。企业只有拥有足够大的销售毛利润才能形成盈利,如果企业毛利率较低,说明企业毛利额不够多,则补偿了期间费用后的余额就不会很高,甚至出现无法补偿的局面,从而导致亏损的情况。销售净利率的公式为:净利润/销售收入,反映了每获取一元的销售收入所能带来的净利润,表示销售收入的收益水平。

分析2016年会计年度数据可以得出,毛利润率及净利润率均不高,意味着该企业的盈利能力不好。

4。成长能力分析。企业成长能力是指企业规模。企业盈利能力随着外部市场的变化而持续增长的能力,展现了企业能够在将来扩大经营规模的能力,反映了企业未来的发展趋势。通过分析该指标,我们可以预测企业的发展前景。该能力主要分析以下指标:主营业务增长率以及净利润增长率。主营业务增长率考察了公司的成长性,该指标越低,表明公司产品的市场需求较小,业务扩张能力越弱。净利润是一个公司经营的最终结果。该指标较越小,表明公司经营业绩不突出,经营效益越差,市场竞争能力越弱,反之越强。

分析2016年会计年度数据可以得出,2016年该公司产品市场需求小,经营业绩不乐观,市场竞争力较弱,公司成长性较弱。

五。综合评价

由于中国政府供给侧结构性改革的实施,煤炭行业产能过剩现象得到有效化解,煤炭市场供需失衡局面得到有效改善,市场供需趋于平衡,煤炭价格得到合理回归。

六。分析预测

通过分析,预测该企业未来盈利能力将得到改善,业绩将得到提高,公司产能有一定的增长潜力。

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