总的来看，深港通的正式开通在一定程度上吸引了来自海外的资金，不过遗憾的是， 对于流量的大小、流速的快慢，目前还没办法推算具体值。不过，确定的是，细水长流， 外部资金的流入是有利于促进我国股票市场发展的。可见，对于深港通的研究是有特殊意 义、现实意义的。

2 深港通政策推行概况分析

2。1 深港通介绍

深港通，就是深圳与香港股票市场在交易上实行互联互通。具体指的是深交所和港交 所两者采用一定的技术连接后，帮助两地投资者通过当地证券公司或经济商，实现买卖规[4]定范围内的对方交易所上市股票的机制。深港通的主要运行机制有以下几点:（1）投资股票范围：可投资的股票是由香港和内 地各自的交易机构联同交易所共同决定，要求股票的市场价值在 60 亿元人民币及以上， 包含：深圳成指、深圳中小创新指、A+H 股；（2）港股通投资者范围：机构投资者、证券 账户和资金账户余额合计不低于 50 万元的个人投资者；（3）交易规则：交易在哪里发生，就按当地的市场及业务规则进行操作。需要注意的是，上市公司不包括在内，需要按照原 本的上市规则和其他方面的规定来操作；（4）结算方式：跨境直连结算，两地交易发生 当事人直接参与结算；（5）额度监控：对于跨境投资来说，每日的交易额度有上限，不 仅如此，还要求采取监控等方式，实时跟进相关股票信息和交易信息。

2。2 深港通对两地资本市场的影响分析

第一方面，进一步开放了内地资本市场，通过学习、借鉴香港成熟的发展经验，有利 于国内资本市场的改革。同时，更多的境外长期资金被吸引进 A 股市场，使得 A 股市场 投资者结构得到改善，并且促进经济转型升级。另一方面，内地资本市场规模扩大，提升 了内地资本市场的国际地位，也增强了我国资本市场的竞争力。

第二方面，促进两地金融方面的合作，充分发挥、利用深港地区的地理优势，推动两 地经济、金融有序发展。两地的交易合作得以深化，竞争力提高，服务水平也有所改善。 与此同时，内地与香港两个市场的交易品种也因此变得更加丰富，两地交易所互补互助， 共同发展获利。

第三方面，巩固且提升了香港在国际金融方面的中心地位，推动人民币早日实现国际 化。投资者利用人民币进行货币交收，一来方便直接投资港市，二来也使得境外人民币的 投资用途增多，形成深港两地间人民币资金的良好、有序互动。

第四方面，为香港和内地的投资者带来更多便利的投资机会和投资渠道。主要体现在 以下几点：（1）投资标的范围扩大。据测算，深港通开通后，涵盖了 880 只左右的深市[5]股，当中包含深圳创业板的高科技、高成长股近 200 只，很好地弥补了沪港通投资标的 ；文献综述

（2）总额限制被取消，短期内两地市场行情可能得到推高。深港通施行取消总额限制， 这将为两地市场资金带来源源不断的流动性，为投资者带来更多的自由和便利，特别是机 构投资者，有利于提高市场活跃度，推动两地市场上涨，进而增加投资者的收益；（3） 投资品种将更加丰富。深港通开通后，中国证监会与香港证监会协商决定择机推出实施 ETF（交易型开放式指数基金）。届时，会有越来越多的两地资金参与沪港通、深港通。 第五方面，港股之前相对处于平淡的格局中，深港通的开通，会显得难能可贵，会带来不少全新的投资机遇。由于深港通的实行，资金南下的通道被打通，不仅带来了资金的 增量，更带来 A 股市场的风格和偏好。 ARIMA模型对深港通政策对A股市场发展影响研究(3):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_197532.html