三、 中国企业并购的发展历程 9

   （一） 中国企业并购历史回顾 9

（二） 中国企业并购现状 11

（三） 我国上市企业并购的前景展望 12

四、 研究方法 15

（一） 研究样本 15

（二）研究假设 16

（三） 研究模型 17

五、 实证研究 22

（一） 描述性统计分析 22

（二） 相关性分析 23

（三） 实证分析 25

（四） 本章小结 33

六、 结论 34

致谢 38

 一、 绪论

（一） 研究背景与意义

随着改革开放的深入，我国社会主义市场经济体制逐渐走向成熟，同时现代企业制度也逐步完善，资本集中也成为企业进行外延扩大规模的内在因素，并购恰恰正是达到这个要求的一种选择。而2015年深层次的经济调整正在进行，GDP增速减缓，以前所出台的政策也正在逐步深入实施。根据搜集的数据显示我国的企业并购数量以及规模在近几年都有着较大幅度的增长。

然而并购不是完全有利的，有些企业因为并购过程中处理不善，整合不合理，反而导致其效益下降更有甚者会出现破产！如何能在企业并购中马到功成，这关乎着每个企业的“钱”途和发展。较与欧美国家而言，由于中国的市场经济发展的较晚，所以对于并购绩效的研究还不是太完善。

同时大部分研究只是借鉴欧美学者的研究理论，与我国的现实相结合的并不深入源!自`优尔~文~论(文`网[www.youerw.com。而且我国学者在研究影响并购企业绩效因素的时缺乏统一的结论。无法为企业并购提出实质性的建议。因此，结合我国上市企业并购的现状，研究影响企业并购的主要因素以及这些因素施加的影响的程度与方向，对企业的有效并购具有非常重要的理论意义与现实意义。

（二） 研究问题与方法

本文基于中国上市企业进行的并购活动，探讨并购企业的绩效在并购活动后是否有显著提高，即并购活动能否为企业的股东带来显著收益。而且，分析了支付方式、行业差异、文化差异、政府关联度和主并购企业企业规模这五个在企业并购过程中对其绩效起主导作用的因素。通过对这些问题的研究给以后的企业管理层提供制定发展策略的建议。针对上面的五个影响因素，我们提出了五个相应的假设，同时也设计出与之相符的研究模型。收集数据并对数据进行筛选与对各变量进行定义。