3.3 股东因素

3.3.1 控制权

公司里面现有的股东会将股利政策维持在其能控制的地位，如果公司支付较高的股 利，那么这将会导致留存收益的减少，之后公司为了投资机会筹集资金时，可能会发行新 股，这样必将稀释现有的股东权限，所以股东为了保证其有效的控股权会选择比较低的股 利分配方式。

3.3.2 稳定的收入

如果公司的股东想以现金股利来维持企业们的生活，企业们可能会要求公司支付稳定 且比较高的股利。

3.3.3 避税

因为高股利的分配方式对股东要求更高的税赋，所以一些高股利收入的股东为了避免 太重的税赋从而采取比较低的股利支付水平。

3.4 其他因素论文网

3.4.1 债务契约

一般情况下，较高的股利支付水平，公司的留存收益就会减少，企业的财务风险加大， 很有可能损害到债权人的权益，所以为了保证自己的权益受到比较少的侵害，债权人会在 债务契约、租赁合同里面写入关于对公司股利政策的限制条款。

3.4.2 通货膨胀

通货膨胀会让货币贬值，从而导致货币的购买力下降，进而使得固定资产重置资金不 足，所以公司会考虑留存一些利润来弥补固定资产重置资金缺口，因此，公司在通货膨胀 时候会采取比较低的支付水平。

4 吉利公司各个阶段采取的不同利润分配制度分析

吉利集团有限公司成立于 1986 年，1997 年进入汽车行业，下图是吉利汽车公司从 2007

年至 2016 年的销量表，另外从《吉利发展史》一书中查到吉利汽车公司从 1999 至 2006 年的销量为 1600 辆，1.3 万辆，2.1 万辆，4.5 万辆，8.1 万辆，10.33 万辆，15.9 万辆， 20.4 万辆。