3。2。2 财务杠杆的负效应

    财务杠杆的负效应它是指公司的股权资本产生的利润率下降的十分明显或者是到了零以下，造成这样的情况是因为公司没有运用好财务杠杆或者是使用了错误的财务杠杆所导致的。财务杠杆负效应就是公司负债经营所带来的风险的结果，公司有负债经营的情况，那财务风险就必定会出现，只要稍有不慎就可能出现负面的效应，这就会给公司和企业带来亏损和不利。我们说的财务风险是会引起公司股权资本利润降低的风险，或者是增大公司破产概率的风险，这都是由于公司使用了财务杠杆所以增加了负债经营的结果。公司增加负债经营的程度之后，支付给债权人的利息就会随之增加，如果企业经营的情况不是十分良好的情况下，那么利润就会降低，股权资本的利润率更会大幅下降，这样就会产生财务杠杆的负面影响，有可能会导致企业股价下降严重的会导致破产。所以公司在使用财务杠杆时一定要谨慎小心，使用符合公司自身经营状况的财务杠杠，规避财务风险，以赢取更高的利润。

    财务杠杆的负效应主要有以下的表现形式：

    公司一直使用负债经营并且负债的程度越来越高的情况下，会给企业带来财务危机，负债过高会让公司支付很多利息及债务的本金，这是企业无法规避的，如果企业经营不善，无力偿还债权人的债务，会给公司带来财务危机，这会直接影响到公司存续经营所使用的现金流，现金流的减少会让公司的经营更加的困难，企业的成本也会随之增加，将会导致企业越来越无法经营，从而引起破产的危机，而且债权人持续追债更会对企业的名声股价造成负面的影响，也会增加企业的压力，负债过多更会直接导致股东收益的减少，股东见分红和股利减少或许会赶快处置掉这些股票而不是长期持有，那么股价必定会随之下跌，企业更会雪上加霜，不仅如此，消费者看到企业经营的不好，会对企业的信心产生怀疑，从而不再购买公司研发和生产的产品，那么也会导致公司的收入减少，公司一旦产生财务危机并且随着负债的增多，上述的负面影响会愈演愈烈。所以企业需要制定合理的计划，规避财务风险，避免财务危机的产生，让企业能够更加良好的存续下去。

企业负债的过多会影响到公司的经营稳定情况，那么公司想要扭转这种局势，必定需要重新筹资加大现金流来做到扭亏为盈，这样就会涉及到如何融资的问题，如果公司选择继续加大负债的程度继续选择债券融资的话，那么会让公司的负债更多，支付的固定利息更多，而且股东的权益会更加的少，而且一般情况下公司发行新的债券会给新的债权人以更加高的利息率，这样会使原来的债权人感到不满，或许会激起债权人与股东之间的矛盾，因为投资新的项目有一定的风险，那么债权人希望自己能够得到事先规定好的利息，不希望公司经营不善从而无法支付给债权人利息，所以债权人为了保护自己的合法权益不受侵害，会与公司沟通经营风险相对较小的项目以保证自己的权益，但是公司为了扭转局势，势必会投资一些高回报的项目，但这也就意味着高的风险，所以债权人通常会在事先的协议中要求借款人将债权赎回，一旦发生这种情况，那么就会给公司正常的投融资带来麻烦，也会影响公司形象，是公司的价值减少。

3。3 财务杠杆的影响因素

3。3。1 内部影响因素

  （1）财务风险

 财务风险是由于公司的融资的方式不当、资本结构不合理，从而使得公司失去偿还债务的能力，进而使得收益下降甚至破产倒闭的风险。这里所说的风险不应该只是强调损失的不确定，也应该是指收益的不确定，所以风险不一定会带来亏损，还有可能会带来收益，这就是风险的定义。对于公司来说，财务风险是客观存在的，公司只能使用合理的手段来降低财务风险但是并不能完全的消除掉财务风险。公司负债经营的比例越大，那么他的财务杠杆系数也就越高，财务风险也就越大，财务风险贯穿企业的始终，具体表现为以下方面：筹资的风险、投资的风险、收益分配的风险和资金回收的风险。所以公司不能盲目的追求财务杠杆所带来的收益，也要顾全大局，考虑到财务杠杆带来的风险，如果财务杠杆过高使得企业负债比例过高，那么就会使企业面临过高的财务风险，企业的偿债、投资都会受到影响，进而也会制约企业的进一步发展，甚至最终使得企业由于经营不善而破产倒闭。所以管理者要合理的使用财务杠杆，把财务风险保持在可控范围之内，尽可能的降低财务风险。  财务杠杆在筹资决策中的运用(4):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_95086.html