3。3。2  外部影响因素

  （1）贷款人和信用评级机构的影响

 信用评级机构以及贷款人的态度会对企业的财务杠杆水平有影响，因为信用评级机构的评级报告要向公众披露，投资者对公司的印象很大一部分取决于信用公司的评级报告，如果信用评级公司的报告显示公司的信用等级较高，那么市场的反响将会利好，公司也可以增加财务杠杆的使用，反之，如果信用评级报告显示公司信用等级偏低，那么公司的资金成本将会增加，也会影响财务杠杆的水平。同理，贷款人也希望将资金借给信用等级较高的公司，这样资金的稳定性以及偿还的可能性也会加大，所以贷款人及信用评级公司的意见也会影响公司管理者对财务杠杆的使用。

  （2）行业因素

 不同的行业具有不同的财务杠杆水平，所以财务杠杆具有行业性的特点，比如朝阳产业的杠杆水平普遍偏低，因为投资者都希望资金成为股权，这样就能享受高速增长的行业所带来的巨大利润，这样的公司不需要太多的负债就有充足的资金来投资项目和维系企业经营，相反，夕阳产业的财务杠杆水平普遍偏高，较低的利润率使得投资者不愿将资金投入这里，股权融资的风险和成本都会偏高，这些行业只能选择增加负债，提高杠杆来获得更高的资金。而且企业在使用财务杠杆的时候可以参考同行业的平均水平，可以在同行业的水平之上上下小幅度的变动，这样来确定财务杠杆也会有一定的针对性。

  （3）收益分布及其稳定性

 一个公司是否选择使用财务杠杆也是由公司的收益情况以及稳定性所决定的，如果一个企业的收益状况稳定且利润率较高的情况下，企业就更加倾向于使用财务杠杆，因为企业的收益稳定，能够承受财务杠杆的增加所带来的高风险，并且增加的财务杠杆还能带来更高的收益，所以这种公司适合使用财务杠杆，财务杠杆能够给他们带来正效应。如果一个公司没有稳定的利润，使用财务杠杆的话，负效应出现的概率将会加大，增加的财务杠杆无疑会使企业的经营压力更大，这种企业选择财务杠杆时应该更加谨慎。所以财务风险以及经营风险是密不可分的，企业在做决策时应该将两者充分考虑，才能够做出正确合理的决策。来;自]优Y尔E论L文W网www.youerw.com +QQ752018766-

  （4）借款利率

 借款的利率对公司的债权融资的成本有很大的影响，借款利率增高，公司应该避免增加负债，因为利息的增加，会导致公司利润的减少，那么投资者的回报率也就越低，那么财务杠杆就高，财务风险较高。反之如果借款利率降低，利息减少，那么财务杠杆就低，公司财务风险就低，对公司使用财务杠杆有利。