房地产投资信托基金发展问题研究+文献综述(5)
时间:2017-01-14 10:32 来源:毕业论文 作者:毕业论文 点击:次
（3）投资风险较低，收益稳定 房地产投资信托所募集的资金作为其信托财产，独立于房地产商的其他财产，房地产商必须做到谨慎的为信托目的使用并负有相关的义务。而且在房地产投资信托中，信托机构作为委托人和直接受益人，可以对房地产商使用信托资金的行为进行随时、有效的监督，防止信托资金被其不当使用，进而保障投资安全。因此房地产投资信托是投资者规避投资风险的一种十分有利的投资工具。此外，与股票、期货等其他的金融产品相比，商业房地产的投资风险较低，收益较高并且稳定，能够给投资者带来较好的投资收益。因此，房地产投资信托在有些国家和地区已经成为了房地产业筹集资金的重要方式，也已经成为了部分投资者特别是部分中小投资者的投资首选。 （4）高效、便捷的为房地产开发融资 基于防控金融风险的需要，银行业的信贷业务往往受到国家在规模、种类以及程序等方面的极大限制。因此在实践中，银行贷款往往需要经过极其严格、复杂的审批程序，且银行贷款的使用周期十分有限，加之受到国家宏观调控政策的影响，使得这些银行贷款根本无法满足房地产业大规模的资金需求和使用周期长的特点。与银行贷款这一传统的融资方式相比，房地产投资信托就显现出了其在这方面的巨大优势，由于房地产投资信托是通过发行信托产品的方式向社会募集资金的，加之房地产业自身高收益特点又极具吸引力，因此其可以在短期内筹集到大量的资金，以满足房地产开发的资金需求特点。 （5）房地产投资信托的流动性强、变现率高 在现行的法律法规制度下，房地产作为一类不动产，其本身的流动性较差。传统的直接投资房地产的投资者要想回收其投资资金，一般就只能通过转让其实体房地产的方式来变现，而且当房地产市场不景气时，实体房地产的转让困难重重，其变现率往往不高。相比之下，房地产投资信托作为房地产证券化的一种形式，其使投资者通过认购房地产投资权益证券的方式，从中获取最终的经营收益；投资者往往还可以通过在特定市场上买卖房地产投资收益证券的方式，变现其投资或获取其溢价收益，这样就极大的提高了资金的流通率。而房地产投资信托的强流动性和高变现率又在相当程度上降低了投资者的投资风险，因此吸引了较多的投资者特别是中小投资者。 （6）享受税收优惠 目前大多数成功运行房地产投资信托的国家和地区都对房地产投资信托采取了税收优惠政策，以此来刺激投资者的投资热情，鼓励房地产投资信托这种良性的房地产投资模式的发展，并最终为房地产投资信托的蓬勃发展注入了强大的推动力。 2.3 权益型、抵押型和混合型REITs收益率比较 总收益包括收入收益和价格收益。收入收益是租金、管理费等经营性收入及转让资产获得的资本利得收益；价格收益是房地产投资信托基金股价的波动带来的收益。房地产投资信托基金的总收益率是房地产投资信托基金经营收益的综合体现，因此，对房地产投资信托基金的总收益率进行分析是一种重要的经营模式评价方法。 （1）总收益率比较 根据美国1990年1月到2009年12月的房地产投资信托基金的收益率数据。三种房地产投资信托基金的月总收益率的均值、最大值、最小值以及标准差如表2.1所示。为了更加直观的反映不同类型房地产投资信托基金的月总收益率随着时间变化的趋势，三种房地产投资信托基金的总收益率如下表： 表2.1三种房地产投资信托基金月总收益率统计数据% (责任编辑：qin) |