热钱流入对中国经济影响研究+文献综述(3)
时间:2017-02-13 19:34 来源:毕业论文 作者:毕业论文 点击:次
第三章：热钱流入中国的途径。该部分内容包括从贸易途径等四个方面归纳并说明热钱流入中国的途径。 第四章：热钱流入中国的规模。回顾总结现行的估测热钱的两种方式，同时通过比较，选用国家外管局在2010年公布的热钱计算的公式来估算2002-2011年十年间流入我国的热钱的规模，为下文的分析做数据准备。 第五章：热钱流入对中国经济影响的定性分析。本章主要为热钱流入对中国经济发展的影响做了一个简单的定性分析，为第五章的实证分析中相关解释变量的选取提供了一定的依据。 第优尔章：热钱流入我国影响因素的实证分析--以股市为例。通过选取合适的对象与数据对热钱与股价之间的关系进行分析，并通过分析得出相关结论。 第七章：相关政策建议。针对第四章的定性分析，对热钱流入影响我国经济发展提出相关对策。 2 热钱的概念、特征及影响 2.1 热钱的概念 目前，国际上对热钱还没有一个明确的定义，国内外许多学者都给出了相关的界定。在权威的《新帕尔格雷夫经济学大辞典》中，对热钱作了如下定义：“在固定汇率制度下，资金持有者或者出于对货币预期贬值（或升值）的投机心理，或者受国际利差收益明显高于外汇风险的刺激，在国际间掀起大规模的短期资本流动，这类移动的短期资本通常被称为游资，也即“热钱”。在我国国内则一般把热钱理解为以短线投资获利为目的的投机性资金，这一定义强调了热钱的投机性。例如，黎友焕和王凯[3] 认为热钱是国( 境) 外根据其预期收益而流动的投机性短期资本,是在金融市场上对各种经济、金融信息极为敏感的, 以高收益为目的但同时承担高风险的具有高度流动性的短期投机资金。它们主要采取短期投机的方式快速进出中国境内以逐利。这个观点在国内得到了普遍的认同。 结合前面文献综述部分国内外学者对热钱给出的定义并加以分析，本文把热钱界定为无特定用途的短期投机性流动资金。国际间短期资金的投机性移动，主要是逃避政治风险，而热钱即为追求汇率变动利益的投机性行为。当投机者预期某种通货的价格将下跌时，便出售该通货的远期外汇，以期在将来期满之后，可以以较低的即期外汇买进而赚取汇兑差价的利益。当然追求汇率变动只是热钱流入一国的初衷，当热钱由于套汇的动机进入一国后还会在该国内进行套利等投机性交易，以期快速获得资本的增值。综上，所谓的“热钱”，指的是在国际金融市场上对各种经济金融信息极为敏感的、以高收益为目的、但同时承担高风险的、具有高度流动性的短期投机资金。 2.2 热钱的基本特征 虽然国内外学者对热钱的定义不完全相同，但总的来说都有侧重地强调了热钱所具有的一些基本特征，这几个特点是相互联系的, 体现于热钱从进入到撤离的整个过程中。热钱的特点可以概括为四高：热钱运动的目的在于高收益性，而风险总是与收益并存，因而其具有高收益与风险性；热钱对市场信息高度敏感，能够迅速做出反应，因而其具有高信息化与敏感性；热钱会迅速进入有利可图的市场，风险加大则迅速逃离，因而其具有高流动性与短期性；热钱热衷于通过价格波动取得利润，既不创造实业，也不提供服务，因而其具有高虚拟性与投机性。 （1） 高信息化与高灵敏性 把高度信息化和高灵敏性作为热钱的重要特征，主要是出于热钱对一国或世界经济金融变化；对各个金融市场汇率差、利率差和各种价格差；对有关国家经济政策等具有高度敏感。热钱是通过在国际市场上进行短期投机进行获利，因此对于热钱的界定就决定了它能够对这些国际间信息的改变迅速做出反映，既能够迅速的进出一国资本市场。 (责任编辑：qin) |