热钱流入对中国经济影响研究+文献综述(5)
时间:2017-02-13 19:34 来源:毕业论文 作者:毕业论文 点击:次
由于操作隐秘、手法简单，不像货物贸易形式那么繁琐，通过服务贸易形式流入的热钱也在大幅增加。服务贸易转移途径 包括: 金融保险、运输、建筑、旅游、咨询、广告等。比如有1000万热钱要进入内地，通过CI设计、项目论证、课题转包、委托费用等，其中的操作空间非常大。在合同上，如果一方愿意给，另一方愿意接受，1千万、2千万都是合理的。由于这种方式操作方便，也无法监控，形式比较新颖，所以已经成为了热钱流入的主要渠道之一。 3.2 资本市场途径 在资本项目下，热钱主要是通过FDI、贸易信贷和外债等渠道流入国内。 （1）FDI途径。随着世界经济全球化的推进，我国经济的高速增长、投资的优惠等政策吸引了大量的外商直接投资，而外商直接投资也为热钱的流入提供了很大方便。有的外商投资企业通过转移定价、少报盈利、外方向外资企业垫付、短期外债等使得实际使用的资金远小于投资规模，而这些多出来的资本在结汇后就会进入我国房地产市场、股票市场或者划入关联企业，有些资金甚至直接转为人民币定期存款，等待时机套利。还有一些地方政府为政绩需要,对“招商引资”来的资金在审批、资金运作监管等方面一路绿灯,为热钱的涌入大开方便之门。地方政府对外资企业在土地使用、税收等方面的优惠政策,会吸引一些境内机构先注册一个独立的外资企业,而后通过黑市等渠道购入外汇,再通过国外专门的货币兑换公司,将资金以注册资本的名义汇入境内,从而形成热钱的一部分。 （2）外债途径。目前国内美元贷款利率已经显著低于人民币贷款利率，美元贷款利率和人民币贷款利率倒挂，同时人民币又有升值预期，借美元相对于借人民币反而更合算。目前的本币贷款利率高于美元贷款利率，美元外币贷款迅速增长。如果企业选择外币贷款进行变相结汇，将会加剧流动性过剩的压力。实际上，企业通过外汇贷款可以获得外汇贷款利率小于人民币贷款利率的利差收益和人民币升值带来的汇兑利润。正是在这种利润的驱使下，国内企业对美元的需求增加，从而为热钱流入提供了市场。 （3）贸易信贷途径。由于人民币利率比美元利率高，同时人民币有升值预期，热钱千方百计希望进入国内金融市场，短期外债就是投机资本流入的一种渠道。我国短期外债增长主要来自于贸易信贷规模的增加，部分投机资金正是通过贸易信贷渠道披上“合法外衣”进入国内的金融体系。由于我国进出口贸易的规模较大，增长迅速，推动了贸易信贷的进一步增加，但是随着美国利率不断下调，中美利差倒挂扩大，加上人民币升值预期，投机资本通过贸易信贷的方式进入进一步增加 除了以上三点，金融机构业务转移途径如业务项目内转移资金、国( 境) 外借款国( 境) 内还、国( 境) 内投保国( 境) 外获取受益等;资本项目下其他渠道如借贷资本、以外汇抵押人民币贷款方式套取人民币资金、人民币掉期业务、货币互换等都是国外热钱通过资本市场进入中国的方式。 (责任编辑：qin) |