热钱流入对中国经济影响研究+文献综述(4)
时间:2017-02-13 19:34 来源:毕业论文 作者:毕业论文 点击:次
（2） 高收益性与高风险性 热钱在全球金融市场上快速流动的最终目的是赚取高额利润，这就决定了热钱的高收益性。然而高收益往往意高风险，投资者通过这种短期投机资本或许在这个市场上赚取了利润却在另外一个市场上出现了亏损，在这段时期内赚取了大量利润却在下一段时期形成了更大亏空，所以投机者在期望赚取巨额利润的同时也要做好承担风险的准备。因此通过热钱所取得的利润是高风险利润，这就体现了热钱的高风险性。 （3）高流动性与短期性 在现代高科技技术的协助下，世界各金融市场之间形成了自动电子计算和电话线连接的、不间断交易的无形市场。这就为更多投资者提供了跨国交易机会，为热钱的迅速移动提供了媒介。天文数字的交易可以在瞬间完成，巨额资金极短的时间内迅速进入或者撤出，从而造成一国金融市场的动荡。 （4） 投资的虚拟性与投机性 热钱是一种短期投机性资金，它们存在的目的就是从各市场价格差中获得利润，也就是“以钱生钱”。这表明，热钱已摆脱了对实质性经济的依赖关系。和贸易不同，热钱在整个投资过程中既不会创造就业也不提供服务，因此具有极大虚拟性。同时，由于热钱主要投资于各种有价证券及金融衍生产品等容易变现的资产，投资者能对短暂的投机机会作出迅速反应，因而游资的投机性倾向就不断加剧。热钱没有固定的投资领域，哪里的资金回报率高、风险较小，热钱就流向哪里。 2.3 热钱流动的新特征 （1）热钱流向集中化 热钱目前主要是集中流向新兴资本市场。热钱通过分析汇率变动、利率变动、证券价格变动等情况，对一些存在政策隐患或者金融体系存在问题的发展中国家和地区的新兴资本市场频繁进攻。新兴市场在建立初期难免存在一些问题，例如法律法规及管理机制不健全、投资人不理性、投机性强等，这些也为投机资本提供了施展的机会。同时随着发展中国家和地区国内金融市场开放步伐加快，巨额资本流动的自由度将加大，而其抗拒风险经验和能力仍不足，这也使得新兴资本市场有着更多的投机机会，因而新兴资本市场成为国际热钱竞相猎取巨大利益的场所。 （2）热钱流动“衍生化” 全球金融市场的日益发达，热钱流动越来越频繁地利用衍生工具进行，由于金融衍生产品具有保证金交易的杠杆作用，投机者根据其对汇率、利率的预期，运用它进行投机。正是国际短期资本交易的日趋杠杆化，使得一家金融机构的少量交易就可牵动整个国家的经济，甚至整个国际金融市场，这对于国际短期资本有很大的吸引力。 (3)热钱影响膨胀化 日趋庞大的短期资本的跨国流动，给各国经济所造成的影响是巨大的，同时也对各国实行的金融宏观调控提出了挑战，削弱了各国管理层对金融市场的管理能力。巨额短期资本游离在制度化规范化的管理之外，在一定程度上减弱和抵消了统一金融政策的实施效果，并常常使得证券市场等机构“虚拟经济”的运行与实际经济情况相悖，扭曲了金融市场作为宏观经济的“温度计”的作用。 3 热钱流入中国的途径分析 本文把国( 境) 外热钱流动渠道进行梳理后发现, 热钱跨境流动的途径有近百种, 具有代表性的可以概括为四大项：贸易途径、资本市场途径、个人途径以及其他途径。 3.1 贸易途径 在人民币升值的几年中,具有进出口贸易资格的企业地位陡升,这是因为我国出口企业可以提前获取外方的资金预付,而进口企业则可以延迟付款时限,这“一前一迟”便为夹带外资入境创造了条件，这就是所谓的“买单出口”，从目前来看，“买单出口”己经成为热钱通过贸易渠道流入中国的重要渠道。还有些机构或个人通过编制假合同,制造虚假贸易,给热钱筑造通道。例如,一些外国公司以贸易为名,以直接投资的方式将钱存入中国银行;或者国内出口商放大海外贸易收入,以便携带额外资金入境。贸易途径中热钱流入的方式包括: 高报出口价格、低报进口价格、假出口贸易、提前预收出口货款等。 (责任编辑：qin) |