多元化经营战略下的我国上市公司绩效研究(5)
时间:2017-05-02 12:47 来源:毕业论文 作者:毕业论文 点击:次
① 净资产收益率 净资产收益率=净利润/所有者权益，所有者权益包括实收本、资本公积、盈余公积和未分配利润。净资产收益率可以反映企业所有者权益的投资报酬率，是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平最具综合性与代表性的指标，因而也是最常用的绩效评价指标。一般认为, 企业净资产收益率越高企业自有资本获取收益的能力越强, 运营效益越好,对企业投资人、债权人保证程度越高。 ② 销售毛利率 销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入。它能反映公司产品的竞争力和获利潜力，是企业净利润的起点，没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。如果公司的毛利率显著高于同业水平，说明公司产品附加值高，产品定价高，或与同业比较存在成本上的优势，相对有竞争力。 ③ 主营业务收入增长率 主营业务收入增长率=（本期主营业务收入-上期主营业务收入）/上期主营业务收入，可以反映企业的成长能力。 ④ 资产负债率 资产负债率=负债/资产，是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度，资产负债率应当保持在合理的水平，该指标过低则损失了负债经营带来的财务杠杆效应，过高则可能带来财务风险。 传统的财务指标在实务操作中测量的变量易被操纵，如为了符合中国证监会配股公司3年净资产收益率必须超过10%的要求,许多公司人为操纵会计利润,使得公司年净资产收益率略超过10%。但是,这些指标的相关数据可以通过上市公司的报告准确得到。因而考虑数据的可获得性，总体来说，财务指标仍是较常用的绩效评价指标。 （2）经济增加值EVA EVA=税后净营业利润-总资本×加权平均资本成本。经济增加值是扣除产生利润的投资的资本成本后所剩下的利润，是真正的利润，也能促使企业克服短视行为，注重可持续发展。它与传统的财务指标的最大不同在于考虑了带来企业利润的所有资金的成本。但由于考虑了资本成本因素，该指标易受资本成本波动的影响。 （3）战略绩效 战略绩效评价指标相对于以上两种指标的最大优势在于能更全面、动态、长远地对企业的绩效作出评价，具体方法有平衡计分卡、绩效三棱镜、三重绩效。①平衡计分卡 作为较普遍使用的方法，平衡计分卡引入了非财务评价指标，通过财务方面、企业内部经营过程、客户导向、学习与成长四个方面评价企业的绩效。 ②绩效三棱镜 绩效三棱镜模型通过战略、过程、能力、利益相关者满意、利益相关者贡献五个方面衡量公司绩效。 ③三重绩效 三重绩效模型把公司绩效分为经济、生态、社会三大类来进行衡量。经济绩效反映企业与利益相关者之间的经济利益关系，着重考察企业在经济利益方面的影响和贡献，表示企业在一定时期内为利益相关者创造的经济财富；生态绩效反映企业与利益相关者之间的生态利益关系，主要考察企业在一定时期内通过保护环境和节约资源，对生态系统的影响和贡献；社会绩效反映企业与利益相关者之间的社会利益关系，主要考察企业在一定时期内履行社会责任的能力和效果。 2.2.4 公司绩效的影响因素 公司绩效的影响因素可以分为宏观因素和微观因素。除经济政治法律等宏观因素外，影响公司绩效的微观因素可以归纳为公司治理、公司管理、技术因素等方面。公司治理是指对公司放任决策和经营管理进行监督与控制，决定着“公司向何处去”的问题，是企业成败的基础；公司管理是指对公司的运营进行控制，包括对成本、流程、现金、资产流动性的控制，加强资源整合争取协同效应才有可能取得良好绩效；技术水平决定了企业产品的质量和市场竞争力。 (责任编辑：qin) |