3. 注册资本分析
《公司法》将注册资本实缴登记制修订为认缴登记制额的规定，促发了“一元开公司”、“公司零首付”等情况。注册资本不等同于实缴资本。注册资本低的平台更易成为空壳公司，沦为问题对象。在广州的20家问题平台中，低注册资本（0-1000万元）平台数量比重过半，高注册资本平台占比30%（见图18），广州注册资本低相对于高的网贷平台暴露问题的风险系数更高。
有趣的是，虽然企业的实缴资本不一定要一期到位，但其缴纳情况也侧面揭示了平台是否有潜逃跑路的问题。在20家问题平台中，多达11家的实缴资本无法被查询；仅4家的实缴资本和注册资本一致；有5家的实缴资本“名不副实”，如“中大财富”注册资本为1000万元，实缴资本只有三个合伙股东集资的1000元；联富金融和名龙资本的实缴资本均为0元；Cola贷和宏升投资的注册资本分别为5000万元、1000万元，但实缴资本分别仅为100万元、200万元（见图19）。
注册资本不用于赔付，而用于全面覆盖坏账风险，能一定程度上反映平台的风险保障水平。实缴资本更是检验是否可能为问题平台的指标。在未来制定网贷行业标准时，政府应提高网贷平台的注册资本额度与实缴资本的缴纳金额，减少跑路风险。
4. 问题平台类型
广州平台问题类型包括提现困难、跑路、资料造假、停业，而提现困难是最主要的问题类型，占比重的55%（见图20）。原因主要为，平台缺乏资金托管，致使其可以低成本使用平台资金，继而导致“资金池”、“自融”等问题；投资者希望投资期尽可能短，而借款者希望借款期尽可能长的供求期限矛盾，导致为满足二者的P2P平台自行选择拆标和错配资金。然而一旦发生负面消息，加上平台资金实力和风控能力较弱，挤兑现象易发生。
广州P2P平台“提现困难、异常”等问题屡见不鲜，但与以往不同的是这些负面问题曝光度越来越高。广州监管层加大措施予以打击，加强监管力度；经侦部门也频频主动出击；投资人文权意识也在提高，在投资权益有可能受损时也会主动举报平台，寻求投资保护。
(四) 广州P2P平台综合分析
1. 宏观环境分析
（1） 政治
为支持本市网贷行业的发展，广州市政府多次出台相关文件（见表3）。但从法律角度看， P2P网贷仍存在法律空洞，只有部分间接的法律条文和行业自律联盟制约。P2P网贷本身属于高风险行业，投资人只能从平台提供的信息判断标的资质。平台即使有灰色行为，监管部门也无义务对其进行处罚。
表 3 2015年广州支持P2P网贷的若干文件
时间 文件名称 发布结构
2015.1 关于推进互联网金融产业发展的实施意见 广州市人民政府办公厅
2015.8 《关于金融支持广东稳增长调结构的若干意见》 中国人民银行广州分行
2015.9 《广东省“互联网+”行动计划（2015-2020年）》 广东省人民政府办公厅
（2） 经济
经济上升的良好环境势必提高企业生产需求，拉动网贷增长。2015前三季报显示广州市工业生产总值13,816.86亿元，同比增长6.3%；广州社会消费品零售总额达5,803.90亿元，同比增长11.5%，增速与上半年相比提高了0.3%。旺盛的生产消费需求给中小企业融资创造更大的动力。
但是庞大的经济增量下中小企业融资难题并未被改变。广东拥有民营企业数量达到500多万家,而民营企业的力量还在不断发展壮大中。但中小微企业的融资来源依旧以直接融资为主，间接融资缺乏，融资渠道单一且狭窄。据广东统计局公布数据显示，中小民营企业的融资资金中99%来自于内部融资。能获得的外部融资中，仅有20%从银行体系贷款得到[2]。即使中小企业间接融资成功，金融机构中介融资所需的繁琐手续和昂贵成本费用一直被诟病。具体来说，融资成本包括：贷款利息、抵押物登记评估费用、担保费用、风险保证金利息等。高额的利息成本，使得广州中小微企业的间接融资之路并不顺畅。 (责任编辑：qin) |