中国黄金期货夜盘开市对其交易价格的影响
关键词 黄金期货，夜盘开市，日度收盘价格，波动性
毕业论文外文摘要
Title Chinese gold futures night disc opening effect on the transaction price
Abstract
On July 5, 2013, the Shanghai futures exchange carried out formally the night pots of gold futures trading. Dose the opening night set have an impact on gold futures’s prices，if there is, and what effect. This paper collected during the 2013.02.01-2013.12.31 gold futures and spot the daily closing price data, and obtained the logarithmic rate of return data, from a simple analysis of the data and analysis of traditional volatility, we confirmed that it indeed has an effect on gold futures price, after the opening of night disc, the amplitude of fluctuation of the gold futures prices and the volatility significantly really have reduced. Then through the establishment of GARCH model, we found that after the opening of night disc, the persistent of volatility in the price of gold futures did not increase, the violent fluctuation of price will not bring the return’s volatility, which proved that the opening night set reduces the gold futures market risk.
Keywords Gold futures，night disc opening，degree day closing price， Volatility
目 次
1 绪论 1
1.1 研究背景 1
1.2 国内外研究综述 2
1.3 本文研究目的及方法 5
2 理论分析 6
2.1 夜盘开市对黄金期货交易的影响 6
2.2 广义自回归条件异方差（GARCH）模型 6
3 实证分析 7
3.1 数据来源与处理 7
3.2 描述性数据分析 8
3.3 传统波动性分析 9
3.4 ADF单位根检验 10
3.5 上海黄金期货市场价格波动性模型的建立 11
结论 14
致谢 15
参考文献 16
1 绪论
1.1 研究背景
黄金=财富，这个等式从古至今一直都是成立的。人们对于财富的渴望带来了对黄金的强大需求；黄金是稀缺贵金属，而且黄金不仅拥有普通商品的属性还具备金融投资产品属性，黄金的这种特殊性带来了投资者对其的强大需求；同时，黄金储备是世界各国战略储备中占据很大分量，国家也为增强自身战略资源储备，这进一步增加了国际市场上对黄金的需求。所以，近几十年来，虽然金融市场变化莫测，尤其是最近几年，危机不断爆发，但黄金依旧一枝独秀，价格居高不下还不断攀升。08年，美国次贷危机爆发，引发了严重的全球经济危机，全球经济严重下滑，国际金融市场也遭受了严重打击，以信用货币为核心的国际货币体系受到严重影响，人们对于作为国际货币的美元的信用产生了怀疑，进而将目光更多的投向了黄金。在全球经济逐步走出危机的过程中，黄金凭借其保值、规避风险的功能在全球动荡不安的金融市场中，扮演了很重要的角色，越来越多的投资者开始将目光投向了黄金市场，包括黄金现货市场和黄金期货市场。
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