摘要自布雷顿森林体系瓦解后各国纷纷推出外汇期货，全球金融市场上外汇期货的品种和数量逐年增加，而中国90年代外汇期货试点失败之后至今仍未建立外汇期货市场。本文根据一系列理论分析提出假设，并对其进行实证检验。实证中利用绘制即期汇率连续复利收益率走势图及计算波动率和风险价值得出结论：外汇期货可以降低现货市场风险并提高市场的稳定性，特别是在英国脱欧等突发事件发生时外汇期货可以降低即期汇率剧烈波动的持续时间，提高现货市场风险管理能力，减缓即期汇率的波动。此次研究可以为我国建设外汇期货市场提供相关借鉴和参考。89805

Since the collapse of Bretton Woods system, many countries have launched foreign exchange future and the variety and quantity of FxFut in global financial market has increased year by year。 However, China hasn't established it's own FxFut market yet for the failure of trail in 1990s。 Based on a series of theoretical analysis, this paper comes up with an assumption and proves it by doing an empirical test。 By drawing a graph of Continuously Compounded Rate of Return and calculating the volatility and Value at Risk in the empirical test, the article makes a conclusion below:  FuFux can decrease the risks of the spot market and improve market stability。 Especially under some unexpected situation like Brexit, FuFut can shorten the duration of sharp fluctuations in spot exchange rate, improve the capacity of risk management in spot market and slow down fluctuation of the spot market。 This research can provide several reference for the construction of China's foreign exchange futures market。

毕业论文关键词：外汇期货； 即期汇率； 波动

Keyword: foreign exchange futures； spot exchange rate； fluctuation；

目    录

一、 引言 4

二、 研究假设 5

（一） 外汇期货可以减缓现货市场的波动 5

（二） 外汇期货可以降低现货市场的风险 6

三、 英国脱欧事件下外汇期货对即期汇率源Q于W优E尔A论S文R网wwW.yOueRw.com 原文+QQ75201,8766 的实证研究 7

（一） 数据选取 7

（二） 计算方法 8

（三） 数据结果 9

四、 结论与启示 11

（一） 结论 11

（二） 启示 11

参考文献。。13

致谢。。15

一、引言

1971年8月15日，美国总统尼克松宣布终止黄金与美元挂钩，布雷顿森林体系从此瓦解。此后西方各国纷纷开始采用浮动汇率制度，同时很多国家开始逐步放松对利率和外汇的管制，使得各国国际资本流动变得频繁，汇率波动幅度也相应增大。为了应对由此产生的汇率风险，芝加哥商业交易所（CME）于1972年5月率先推出了外汇期货合约。这标志着外汇期货的正式诞生，之后外汇期货市场开始快速、创新的发展。1978年纽约商品交易所正式建立外汇期货市场，1979年纽约证券交易所也推出了外汇期货合约进行交易，随后澳大利亚等国家或地区纷纷亦开始建立外汇期货市场。

    相较于西方发达国家，新兴市场经济国家的外汇期货市场发展较为缓慢：俄罗斯在1992年开始市场化改革，于1996年莫斯科银行间市场推出外汇期货合约，南非约翰内斯堡证券交易所于2007年推出外汇期货，印度紧接其后于2008年8月29日由国家证券交易所首先推出美元兑卢布期货合约，正式建立外汇期货市场。但是新兴经济国家近年来外汇期货市场发展迅速，其占比愈来愈大，在全球市场占有一定分量。然而中国的外汇期货建立之路崎岖，至今未正式建立外汇期货市场。来自优Y尔L论W文Q网wWw.YouERw.com 加QQ7520~18766