资本市场扩大开放背景下的人民币国际化路径研究(3)
与此同时，由于银行信贷牵扯甚多，几乎涵盖国民经济的方方面面，因此本文仅讨论资本市场的公开资本市场，资本市场的扩大开放也指金融市场当中的公开资本市场。
2.2.2 资本市场扩大开放
高度开放并成熟的资本市场是一国货币想要成为国际货币所必须具备的条件。而开放的资本市场包括了服务性开放以及投资性开放两个方面，其中，服务性开放指的是具体安排金融服务业开放，是服务贸易范畴内的，投资性开放就与资本账户的开放紧密相关了，它是指让资金在各国的资本市场里能自由的流通，其包括有融资与投资的全方位的开放。
资本市场扩大开放包括放松金融管制，推进金融的自由化，比如欧盟用1992年的共同市场计划给企业划了最后的期限，要求企业在期限到来之前，应完成全面的资本与金融服务的自由化；也有的国家是利用先开放资本项目，再推进相应的其他改革。而资本市场扩大开放的顺序一般是先完善国内的股票市场机制，然后在此基础上逐步向国外开放，并逐步推进资本项目的开放。
美国与英国的资本市场形成之初便有开放的取向，然而并不是一蹴而就的开放，而是在开放的初期加强管制到后来的放松管制，总体来说是一个稳步发展的渐进式开放过程。日韩两国的开放历程比较缓慢，但也是从严格管制到放松的渐进式过程。激进开放的阿根廷，虽然速度快，历程短，但是并没有在开放的资本市场中使经济运行与市场发展得到预期的效果，导致开放效果并不理想。然而开放历程较长且稳定发展，资本市场开放的效果则会慢慢地显现出来，经济运行与市场发展所受到的冲击也会被冲淡从而达到较为理想的效果。
资本市场扩大开放的前提是一国宏观经济的稳定及具备一定规模大小的市场。宏观经济的稳定无疑是资本扩大开放的有力支撑，来自世界各国的资本流入开放的国家必然会对本国经济造成一定影响，因此稳定的宏观经济可以有效预防经济危机。发达国家较发展中国家相比的优势在于证券市场的发展程度较高，其股票市值和股票市场总交易量占GDP的比例均比较高，资本市场的扩大开放则使市场化程度较低的发展中国家的市场规模迅速扩大，随之而来的经济动荡也会造成扩大开放的不利影响。所以开放的程度与国家发展的步调应协调一致，这样才会扬长避短，达到效果。