中国利率市场化进程及相关问题研究(3)
这一阶段的主要措施概括如下表：
时间 改革措施
1983年7月 “农业银行总行获得农业贷款利率20%的浮动权。”
1983年10月 “国务院授予人民银行上下各20%的利率浮动权。
1984年6月 信用社贷款利率50%上下浮动
1987年1月 金融机构获得依据基准利率根据市场供求，上下20%调节利率权利
由于该阶段计划经济仍处于主体地位，市场经济只是少露头角，利率仍然主要受国家管制，金融机构只能根据国家要求对利率进行严格浮动，金融机构没有权利自主选择浮动区间。该阶段利率市场化进展虽然对利率开始实行了浮动管理，但仍然经过任命人民银行的指令，利率还受强烈的管制控制。
（二）利率市场化改革的大力推进阶段（1990—1998）
此阶段国家更加关注贷款的增加量，更加注重贷款的质量，国家为此转变策略，从指令性政策转为指导政策，追求平衡，比例管理，间接调控的原则指导下逐渐推行资产负债比例管理和风险管理的信贷资金管理体制。匆从此，国家对市场由计划控制为主，逐渐转为间接调控。1998年10月31日，央行调整了贷款利率的浮动区间，这标志着利率市场化改革全面正式开始。根据国外利率市场化改革的教训，整个改革过程中危险最大的是存贷款利率的市场化改革。1998年的10月30日是利率市场化改革的此阶段具体开始时间，所以1998年是一个分界线，代表第二阶段的结束，第三阶段的开始。 此阶段，利率市场化改革发展生了飞跃性的重大进展，国家为利率市场化改革的进一步发展发布了更多政策，为金融体制改革做了详细部署，涉及金融市场的各个方面。在1995年，央行初步形成了利率市场化的基本思想路线。1990年后，代表性的全国性的证券交易所逐步建立并大量开始交易，金融市场逐渐完善，利率市场化条件更加成熟。
这一阶段改革的具体步骤见下表：
时间 改革措施
1996年4月 改变国债发行方式，以招标形式为主
1996年6月 同业拆借利率被放开，双方根据市场供求自主确
定拆借利率
1997年6月 银行间的债券市场开启，与此同时放开了市场债
券回购和现券交易利率
1998年3月 贴现和转贴现利率被放开，改革了生成机制
1998年9月 国家政策性银行债券发行利率被放开，更加自由化
1998年10月 中小企业和农业贷款利率浮动范围得到扩大
此阶段的利率市场化改革，成绩颇多，进步斐然，银行间同业拆借市场逐渐自由化被放开，同时金融机构更多产品参与市场化改革，央行的管制逐渐减弱。因此利率倒挂问题也得到解决。至此利率市场化走上了完全打开的道路上来。
(三)利率市场化改革成熟阶段（1998—2013）
存贷款利率的放开是利率市场化改革中最困难的部分，1998年以后国家开始重点针对这部分重点实施改革。此阶段的利率市场化改革历时弥久，跨越了中国的经济主要飞跃时期，伴随着经济的发展得到了实质性的飞跃，取得了很大效果。这一阶段完善了中央银行制度，促进了央行体系的完整。促进了债券市场和银行间拆借市场的市场化改革，再贷款浮息制度的改革，放松管制的金融产品也大量增加。存贷款利率市场化改革开始重点研究，有顺序、有步骤的计划改革。产生了“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期大额，后短期小额”的步骤。
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