(3)按照期权买方的权利划分。可分为看涨期权和看跌期权。只要是赋予了买方购买标的资产的合约,就是看涨期权:而相反如果是赋予期权买家卖出标的资产权利的合约就成为看跌期权。

(4)按照期权合约的标的资产划分。可以分为金融和实物期权两类。金融期权主要把金融资产作为交易标的,实物期权则是以非金融资产作为交易的标的的。细分的化金融期权还可以分为,利率期权、外汇期权、股价指数期权、股票期权以及金融期货期权、实物期权也可以分为推迟投资期权、收缩投资期权、放弃期权、转换期权、增长期权等。

另外按照交割方式的不同,期权还可以分为实物交割类型的期权和现金交割型的期权。按表弟资产的不同,可以分为个股期权、股指期权、利率期权、外汇期权和商品。而且除了标准的看跌看涨期权外,还衍生出了一种更加复杂的衍生工具奇异期权。例如因为价格的不确定而出现把一段时间的平均资产价格作为执行价格的期权,或者在有效期内资产的价格超越了既定的界限,那么期权就会失效等等。

2.期权价值及其影响因素

(1)期权价值:期权价值是指持有者手中的可转换价值的债券通常情况下,一般会超过债券的纯粹价值以及他的转化价值。债券的持有者不必在当前情况下进行转换。他具有一定的选择权,这份通过的等待得到的选择权其实也是有价值,投它可以使可转化债券的价值≥max纯粹的债券转换价值。所以就有了下面的公式:

可转换债券价值=max(纯粹债券价值,转换价值)+期权价值

(2)期权价值的影响因素:从资料分析来看,期权价值的影响因素主要有一下六种

影响期权价格的最主要的因素就是所标的资产的价格。假设在其他的所有条件不变的情况下,看涨期权的价值变化和标的资产的价格是成同一方向变动的,也就是随着标的资产价格的上涨而上涨,下降而下降。但是看跌期权的价值变化与看涨期权恰恰相反,它的价值变化和标的资产的价格的变化方向是相反的。

执行价格增加,看涨期权的价值越低,看跌期权的价值越高。因为执行价格增加的话。看涨期权的本身的处在实际价值的状态的概率就是降低,处于虚值状态的概率就会升高相对的看跌期权的本身的实值就会升高,而处于虚值状态的概率也就会降低。

标的的资产价格的波动性对未来的标的资产的价格有一定的衡量作用。因为未来资产的价值变动的不确定性,波动性对价值的变化有一定的借鉴,一旦波动率上升,标的资产的价格上涨的几率很大程度上就会上升,下降很低的概率也就同样会增加。两者对于资产持有者来说是相互抵消的,源`自*优尔?文.论~文`网[www.youerw.com看涨期权随着标的价格的上升,它的持有者可以从中获利,而看跌期权的持有者,仅仅需要付出一定的损失费。所以,看跌期权的价值会随着波动率的增长而随之增加。

就一般的情况来看,期权距离它的到期期限越长的话,它的价值也就会越高,这是一个正比的关系。如果临近期权的到期日的话,期权的价值就会随之降低。

通常风险利率对期权的价值的并没有直接的影响。一旦利率发生变化,股票的价格会倾向于随着利率而变化,但是现金流量的现值也就反方向变化,所以,无风险利率增加的话,看跌期权的价值将减少,看跌期权的价值随之增加。

期货期权的收益率可以视为无风险的收益率,但是对与外汇期权来说,收益率可以从外汇国家的利率体现,而股票期权的收益率则是股票支付时候的红利率。一旦收益率上升,看涨期权取代标的资产的多头头寸的需求就会下降,看涨期权的价值也就随之下降;而看跌期权所取代的标的资产的空头头寸的需求上升,它的价值也就随之上升了。

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