南京地下空间开发利用的融资模式及其创新研究(2)
5.2.1 实行年次票制 19
5.2.2 外部效应内部化 19
5.3 分解项目的经营性部分 20
5.4 加强立法监督 20
1 绪论
1．1 研究背景及目的
地下空间是一种新型国土资源，它的开发利用等相关问题随着国民经济的飞速发展，日益被人们所重视。联合国自然资源委员会早在1981 年5 月就已把地下空间确定为“重要的自然资源”。对于南京来说，开发地下空间能够有效地缓解城市发展与土地资源紧张的矛盾，提高土地利用率，扩大城市生存发展空间，并且地下空间还蕴含着巨大的经济、社会可开发潜力。
然而，开发利用地下空间，资金问题首当其冲。由于地下空间开发的自身特点，一般需要庞大的资金。现有的地下空间开发的投资模式较为单一，以政府投资为主导。但由于地下空间项目具有投资额高、投资回收期长、投资规模效应等特点[1]，在政府财政收入增速不断放缓的现在，单靠政府投入显然是不现实的，需要市场化的投融资机制。特别是随着政府投资领域的逐步扩大,这种单一的投资模式已经使得南京政府预算在基础设施建设所需的庞大资金面前显得捉襟见肘。为了提高城市的整体效益, 保护宝贵而有限的土地资源，优化地下空间投资结构和增进开发效率，南京市政府对于地下空间的市场化投融资模式多有实践，成功的例子有南京地铁二号线、明故宫家乐福超市等，但不可否认的是，南京的地下空间融资体系依然存在着问题，也有失败的案例。
所以，本文首先从理论入手，分析城市地下空间融资特殊性，以及对应融资措施，其次结合案例实证，对南京地下空间开发利用的融资模式及其创新进行研究，可以说有着十分重要的理论和实际意义。
1．2 研究内容及思路
在南京，地下空间作为一种重要的自然资源，已经渗透到我们生活的方方面面：衣有新街口“时尚莱迪”购物中心，食有大行宫家乐福超市，行有南京地铁1号线、2号线、南京长江隧道等。这些项目中大多有私人财团或是民间资本的身影，可见，本文所论及的南京地下空间开发利用的融资模式探究具有重要的现实意义。
本文共分为四个部分：第一部分绪论，阐述了研究的背景、意义，以及整篇文章的内容、思路、结构。第二部分地下空间融资模式相关理论综述，是对前人研究的总结和评价，也揭示了本文的创新之处。第三部分项目融资理论与地下空间项目融资特点分析，将地下空间的融资与地上空间区分开来，也给下文的案例分析奠定了基础。第四部分以南京长江隧道为案例，具体分析了南京地下空间融资中存在的两个主要问题。第五部分是本文的创新研究，针对第四部分总结出的问题，提出创新和改进的方法。
本文的结构如下：
图1 本文的结构
2 地下空间及其融资模式的研究现状
3. 1 项目融资理论
由于现在南京市的地下空间融资几乎是政府招标，由民间资本以项目融资的方式完成，因此要分析地下空间融资模式，首先要全面理解项目融资理论，包括项目融资的发展现状、种类及不同种类的适用性。
项目融资是一种无追索权或有追索权的融资或贷款，主要应用于基础设施建设项目，包括城市地下空间融资。
3.1.1 项目融资国内外发展现状
（1）国外项目融资发展历史及现状：
项目融资作为一种商业运作模式，最早在13世纪就出现了。1299年英国王室为了开采一座白银矿，而与一家意大利银行签订了贷款协议。但与一般贷款协议不同的是，协议中并没有规定利息，却约定这家银行拥有这座白银矿一年的经营权。这就是现代项目融资模式的最早雏形。