摘要中小企业的资本结构有别于大型企业，不合理的资本结构往往会制约中小企业的发展，本文以深圳证券交易所中小企业板中所属制造业的50家上市公司为数据样本，观察了它们2009-2013年的财务报告，并运用实证分析研究发现，制造业中小企业的盈利能力的融资结构存在显著的负相关性，企业的成长性、公司规模与资产担保价值对中小企业的融资结构起到了一定正相关的作用，企业的非债务税盾与资产流动性对中小企业内部的总资产负债率、长期资产负债率以及流动资产负债率的影响并不一致。最后对制造业中小企业的融资结构提出了一些建议。68604

毕业论文关键词  中小企业  资本结构  影响因素  实证分析  

毕 业 论 文 外 文 摘 要

Title  The influencing factors of the financing structure’s choice in the manufacturing sector of SMEs                                                

Abstract

The capital structure of SMEs is different from large enterprises. Unreasonable capital structure tends to restrict the development of SMEs.

In this paper, 50 manufacturing listed companies in the SME board in Shenzhen Stock Exchange for the data sample. I observed the companies’2009-2013 financial reports and the use of empirical analysis found：SME’s financing structure is a significant negative correlation with profitability. Business growth and size of the company and the collateral value of assets is positively related to SMEs’financing structure. The impact of Enterprises’non-debt tax shield and liquidity on  SME's total debt ratio, long-term asset-liability ratio, current assets-liability ratio is not consistent. Finally, there are some suggestions for the financing structure of SMEs in the manufacturing sector.

Keywords  SMEs  Capital Structure   Factors   Empirical Analysis

目   次

1 引言 1

2 理论分析 4

2.1 无公司税条件下的MM理论 4

2.2 有公司税条件下的MM理论 5

2.3 权衡理论 5

2.4 优序融资理论 5

3 研究假设 6

3.1 盈利能力与资本结构 6

3.2 成长性与资本结构 7

3.3 公司规模与资本结构 7

3.4 资产担保价值与资本结构 7

3.5 非债务税盾与资本结构 8

3.6 资产流动性与资本结构 8

4 研究设计 8

4.1 样本选择与数据来源 8

4.2 模型与研究变量 9

5 实证分析 10

5.1 描述性统计分析 10

5.2 制造业中小企业变量的时间序列分析 11

5.3 各变量之间的相关性研究 11

5.4 回归分析 12

结  论 15

致  谢 17

参 考 文 献