三、国内券商经纪业务收入与自营业务收入的实证分析- 7

（一）理论层面-7

（二）模型假设-8

（三）一元线性回归模型的估计和检验-8

四、对于国内证券经纪业务和自营业务转型升级的建议-10

（一）经纪业务加速转型10

（二）自营业务亟待创新12

参考文献14

引言

国内各大证券公司是我国资本市场和证券市场中重要的金融中介机构，对我国经济的增长和资本优化起着关键性的作用。但是很多不足之处在我国证券公司中十分普遍，例如资本实力不够雄厚、内部组织结构尚需完善、证券业制度和政策的限制以及行业壁垒等等。对于证券公司来说，经纪业务和自营业务是日常经营中的重要组成部分，目前在绝大多数证券公司中，这两种业务收入通常占营业收入的80%以上，是经营中的中流砥柱。而作为券商主要利润来源的经纪业务与自营业务之间的比例关系隐含着怎样的联系还需我们进行研究。分析证券公司经纪业务和自营业务之间的关系，有利于帮助企业找到适应本身发展的方式。目前，尽快推动我国证券经纪业务与自营业务创新的理论研究与实践是一个极具现实性的问题。论文网

一  国内券商经纪业务现状分析

（一）经纪业务定义及特点

1.经纪业务定义

    证券经纪业务用最通俗的话来说就是买卖证券的行为，也被称为代理买卖证券业务。作为证券公司的核心业务，经纪业务的定义是证券公司依靠自己建造的证券实体营业场所，并在证券交易所凭借已经获得的席位，依照客户的需求对证券交易业务实施代理。在进行证券经纪业务并获得收入时，证券公司不提前支付资金给客户，不享受客户证券交易时的收益，不承担客户的价格风险，只收取客户资金流动的一部分作为利润收入。由于目前中国的证券经纪业务主要是在证券交易所代理买卖证券，因此，证券经纪业务在下面的描述主要是指证券交易所买入和卖出。

2.经纪业务的特点

（1）业务对象的普遍性和差异性

 一系列有具体数量和价格的证券是经纪业务对象的重要组成部分，其余的组成部分可以是在市场上交易的所有股票和债券，因此普遍性是证券经纪业务的特点之一。另一方面，通常处于变化状态的证券价格会受到多种不同因素的影响，这导致了某种证券的价格会随着时间的变化而不同，这便是证券经纪业务对象的第二个特点——差异性。文献综述

（2）经纪业务的中介性

证券经纪业务是一种具有中介性质的经济活动，作为证券交易中买卖双方的代理人，证券公司既不运用本身的资金进行证券买卖，也不承担交易中的风险，而是成为证券交易所和买家之间沟通的桥梁，及时地将相关证券经纪业务的资讯从交易市场传递到买家处，尽可能地让买卖双方按自己的意愿达成交易，所以经纪业务有着中介的特征。

（3）客户意愿的必达性

在证券经纪业务中，证券公司作为受托方，客户作为委托方，委托方对受托方的第一义务是：证券公司必须严格按照委托方的请求处理委托事务。委托方的意愿具有必达性，证券公司也务必对委托方约定的证券种类、证券价格和买卖时间进行证券的买卖，不能擅自做主而改变委托方的意愿。假设状况发生了突变，尽管是在保护委托方的利益而有必要改变委托方的意愿时，也必须事先获得委托方的认可。如果在处理委托事务中，证券公司刻意违背委托方的意愿，使委托方受到亏损，则当承担赔偿责任。