摘要近年来的各种实证研究，充分说明了一个问题，传统有效市场假说具有很大的局限性，而分形市场理论往往能够能够更好地解释金融市场中存在的各种复杂现象和行为。因此，金融市场中分形特征的存在性检验以及分形特征的应用被更多学者所关注。然而，现有研究基本集中于证券市场的相关性研究，对于相较于小众的期货市场相关性的研究少之又少。因此，本文采用MF-DCCA法对中国期货市场两个不同商品期货的价格之间的长期记忆进行了实证检验。在价格之间相关性中存在一定时期的长期记忆特征，并通过分析多重分形特征的来源给出进一步的证明。实证结果表明，将分形市场理论等非线性理论纳入期货市场行为的分析与解释具有重要的现实意义。79107

毕业论文关键词：商品期货；多重分形；MF-DCCA；相关性

Abstract

In recent years, empirical studies have shown that fractal market theory can explain the complex phenomena and behaviors in financial market better than traditional effective market hypothesis。 Therefore, the existence of fractal features in financial markets and the application of fractal features are more concerned by scholars。 However, the existing research is mainly focused on the correlation research of the securities market, and the research on the correlation of the futures market is very few。 Therefore, this paper uses MF-DCCA method to test the long-term memory between two different commodity futures in Chinese futures market。 There is a long period of memory in the correlation between prices, and further evidence is given by analyzing the sources of multiple fractal features。 The empirical results show that it is of great practical significance to analyze the non - linear theory of fractal market theory into the analysis and explanation of futures market behavior。

Key words: commodity futures; multiple fractal; MF-DCCA; correlation

目录

摘要 1

Abstract 2

一． 引言 5

二． 研究背景 6

三． 模型流程图 8

四． 实证研究设计 8

五． 核心代码设计 11

六． 实证分析 12

1．数据选取 12

2。 上期所金属期货相关性实证分析 13

3。 郑商所商品期货相关性实证分析 16

七． 结论与启示 19

八． 致谢 20

九． 参考文献 21

十． 附录 22

一．引言

近年来，由于科技和经济的飞速发展，商品贸易经济和劳动生产率都得到了极大提升，国际自由贸易的普遍开展促进世界市场逐步形成，市场供应和需求的变得比之前更为复杂，远期合约已经远远不能适应在现代商品经济的发展的需求，现代商品经济发展急需能够连续地反映潜在的供应和价格的全过程需求的变化，因此生产商为了整个社会的生产过程顺利，调整产品的生产时间的绝大部分，并避免价格风险引起的价格变化。在这种情况下，期货交易应运而生。十六世纪，最初的期货交易在日本诞生。直到第十九世纪，日本仍然是独一无二的，后来逐渐被世界所追随。 

在中国，期货作为一种新的金融衍生品，已逐渐成为投资者一个强大的工具来规避市场风险，但中国的期货市场起步较晚，期货品种相对较少，主要是基于商品期货，且参与者主要是投机为主。近些年来，期货开始发展迅速，股指期货的出现，交易策略的增多，如跨期套利、跨品种套利跨市场套利等。在这种情况下，中国的期货市场的有效性受到各种质疑。在本文中，我们将使用不同的期货品种为例，分析了中国期货价格之间的相关性。