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摘要：在过去的三十多年里，学术界对公司股利政策进行了大量的理论分析和实证研究。随着我国股份制改革的不断深入，上市公司开始根据自身发展的情况制定科学合理的股利政策。本文通过对上市公司股利政策和分配方式的研究，分析我国股利政策的现状，针对现状找出相对应的形成原因，然后针对这些形成原因，提出完善上市公司股利政策的建议。最后以用友网络股份有限公司为例进行个案分析。26842
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毕业论文关键词：股利政策 上市公司 原因分析
The pidend policy of listing Corporation
and its formation reasons
Abstract：In the past thirty years, the academic circle has made theoretical analysis and Empirical Study on pidend policy. With the deepening of the reform of the share system in our country, the listed companies to formulate scientific and rational pidend policy according to their own situation. Through research on the pidend policy of listed companies and the mode of distribution, analysis of the status quo of the pidend policy in China, in view of the present situation, discovers the corresponding reasons, and for these reasons and puts forward suggestions to perfect the pidend policy of the listed companies. Finally use yonyou as an example for case analysis.
Keywords : Dividend policy listing Corporation cause analysis
目 录
一、上市公司股利政策及其分配方式 1
（一）股利政策的类型 1
（二）股利分配方式 2
二、上市公司股利分配的现状 3
（一）不分配公司比例较大，股利支付率不高 3
（二）“过度分红、分红不足”两种极端分配 4
（三）股利政策缺乏连续性和稳定性，波动多变 4
（四）股利相关规定不合理 5
三、上市公司股利政策的成因分析 5
（一）上市公司的原因 5
（二）投资者的原因 7
（三）政策原因 7
四、完善上市公司股利政策的建议 7
（一）完善资本市场制度 7
（二）完善上市公司信息的披露和监督制度 8
（三）优化股权结构，完善公司治理结构 9
（四）引导投资者树立正确的投资观念 9
五、案例分析——以用友网络股份有限公司为例 10
（一）公司简介 10
（二）用友网络的高现金股利政策 10
（三）用友网络股利政策的特点 11
（四）用友网络股利政策分析 12
优尔、结论 15
参考文献 17
一、上市公司股利政策及其分配方式
（一）股利政策的类型
1.剩余股利政策
这种股利政策的基本特点是：企业在盈余的情况下，首先考虑是否需要进行投资，投资之后若还有剩余就进行股利发放。在这一政策中投资需求是优先考虑的对象，剩余股利政策也可是说是变动股利政策的特殊形式。这一政策是基于“如果企业重新投资的收益率高于投资者在同样风险的其他投资中所能得到的收益率的话，大多数投资者宁愿企业将收益保留并重新投资而不是支付股利”的假设，“剩余”意着只能用收益的“多余”部分来支付股利。
2.固定的或可持续增长的股利政策
这种政策是一种稳定的股利政策，是指在较长的一段时期内企业发放的股利保持着一个固定的水平，只有企业能够对未来的盈利状况很好的把握并且盈利的增长是持续的，不出现反向变化时,企业才会考虑增加每股股利额。当企业收益出现变化时，稳固的股利政策并不会对股利的支付产生较大的影响，而是使其保持平稳。采取这种股利政策的股东们认为：企业实行的股利政策会公司的股票价格造成一定的影响，对于投资者来说，股利的发放其实就是一种企业经营状况的信息的传递。