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摘要：企业资本结构是现代金融结构的核心。有关资本结构的问题不仅影响企业的资本成本和企业总价值，同时也涉及企业的治理结构及经理行为，甚至影响公司的核心竞争力，进而对一个国家或地区的总体经济增长和稳定造成重大影响。本文简要阐述了自MM定理以来的主要西方资本结构理论，然后对我国上市公司资本结构的进行分析，对总体有一个全面的了解，通过对宏观因素（经济发展水平、证券市场发展程度、行业竞争、法律制度和融资成本）和微观因素（破产风险、负债能力约束、代理成本、盈利能力和成长性）的构想，分别从宏观和微观两个角度对影响上市公司资本结构因素做全面的分析。最后，从公司自身和国家的相关政策两个方面提出优化我国上市公司资本结构的合理化建议。29137
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毕业论文关键词：上市公司 资本结构 影响因素 优化政策
The Research on the Determinants and optimization of Capital Structure about Chinese Listed Company
Abstract: Capital structure is a focus in Modern Financial Structure. The Researches on this problem have been lasted for over forty years,since Modigliani and Miller put forward the famous MM-Irrelevant theory. Capital structure not only influences the cost of capital and the value of company,but also influence the management and the key competition of company,which have an effect on the country or the area.
The paper briefly expounds the main western capital structure theories since the famous MM-Irrelevant theory.The analysis of capital structure has a comprehensive understanding of the overall to us. Following the idea of a macro-to-micro factor approach and the force method of Economics, this paper analyzes the factors affecting the capital structure of listed companies from macro-economy level and corporation level. Considering the macro-factors affecting the capital structure of listed companies，academic analysis reveals that the inflation and capital reserve rate have an important infection on listed companies’ capital structure. Finally,this paper put forward reasonable suggestions to optimize the capital structure of the listing corporation in China from two aspects of the company itself and the national related policy.
Keywords：Listed Company Capital Structure Effecting Factor Optimization
目录
一、导论 1
（一）研究背景及研究意义 1
（二）国内外研究现状分析 2
（三）论文研究内容及结构 4
二、理论基础 6
（一）早期资本结构理论 6
（二）经典资本结构优化理论 6
（三）现代资本结构优化理论 7
三、我国上市公司资本结构现状的分析 9
（一）外源融资高于内源融资 10
（二）股权融资比例明显高于债务融资 11
（三）资产负债率偏低，负债结构不合理 13
（四）股权结构不合理 14
四、我国上市公司资本结构影响因素 15
（一）资本结构宏观影响因素 15
（二）资本结构微观影响因素 17
（三）以房地产行业为例对上市公司资本结构影响因素的实证分析 20
五、优化我国上市公司资本结构的政策性建议 23
（一）优化公司自身结构 23
（二）相关政策建议 24
参考文献 26
一、导论
（一）研究背景及研究意义
所谓资本结构，指的是在企业的全部资本组成中，每一种资本在其中所占的份额以及每种资本之间的关系。广义上是企业长期和短期贷款以及投资者出资的占比，而狭义上不包括企业短期的贷款。