本论文结合案例对目标企业的财务风险进行深刻的研究，试图为企业的并购提供相关的参考价值。

1.2  研究的意义

制定科学的、合理的、多样的财务风险防范的措施对于提高我国企业的并购财务风险防范的能力是很有利的。通过对并购不同步骤的财务风险的深入研究，结合中国海信科龙并购的典型案例，试图提出并购财务风险的建议和对策。希望可以提供给以后需要并购的企业相关参考,同时使得我国企业并购的效果达到最优。进行并购可以使企业较快的完成转型和升级，增强整体实力。

1.3  文献综述

叶厚元（2012）提出了企业要有风险防范的思路和方法，如确定并购的发展战略和动机，对目标企业进行全面的调查研究，做一个全面的可行性研究[1]。陈共荣、艾志群（2013）认为，很多的并购企业对被并购方一点都不熟悉，就容易造成信息不对称，因此，并购方需要采取适合的价值评估方式，还要关注支付上面的风险，另外，不同的融资方式也会带来不同的债务风险[2]。Philip.H.Mirvis（1992）提出一个企业如果并购失败了，那么原因有两个，第一个，是选择的战略目标和自身的战略没有形成一个优势的发展趋势，第二个那就是并购方没有对财务风险有足够的关注度，没有整理好最利于企业收购的计划。赵宪武（2012）认为，一个企业并购的财务风险是指这个企业的资本结构发生了很大的变化，或者是因为它的融资支付方式不恰当造成了财务危机，更严重的还可能造成企业破产了，财务风险还有另外一个表现形式是并购会导致股东收益的波动性增大[3]。可见研究财务风险对于并购及其重要。

2  企业并购财务风险的概述

2.1  并购中财务风险的概念

风险就是对对预期的那个结果很不确定。它是客观存在的，不会以人的意志转移。在市场经济条件下，风险和收益是并存的。一般情况下，风险和收益在企业财务活动中是朝着同方向变化的，风险低那么收益低，风险高往往收益就高。但是，风险不等于危险。危险是极大可能出现坏结果，而风险是可能结果好，也可能结果不好[4]。财务风险有两种表述，一种财务风险是指公司因不能及时偿债引发财务危机甚至破产的可能性。另一种财务风险是指由于各种不确定性影响企业财务状况，从而导致企业损失的可能性。从而导致企业可能遭受损失。本文所指的是第二种风险。

2.2  企业并购财务风险的种类论文网

财务风险按照财务决策类型可以划分为目标企业价值评估风险、融资和支付风险。它们相互联系，并且与企业并购后的整合风险结合起来，一起决定并共同作用着并购财务风险的大小[5]。

2.2.1  目标企业价值评估风险

并购方没有针对目标企业的获利能力与资产总值做出一个准确的评估，目标估值超出了企业的能力，尽管目标企业业务平稳健康，但购买的价格太高了，使得收购后的回报达不到预先的期望，这种风险被称为目标企业价值评估风险。该风险包括两种，第一种是对方企业出具的财务报表不具有安全性，收购方过于信任对方出具的财务报表，忽视了该通过事前调查总结出真实可行的财务报表。第二种风险则是评估目标企业价值方法选择的风险。

2.2.2  融资风险

融资风险主要是与风险来源有关，确保并购活动能进行，需要大量的资金，并购能否成功，与能否在短时间内获得大量资金息息相关。融资风险可以分两种：第一种是融资的方式上存在风险，企业在并购的时候既可以使用自己企业拥有的可动资金，也可以发行股票和债券获取所需要的资金，方式的选择决定了风险的大小。第二种，企业资本中债务资本和股权资本结构比例形成的融资结构存在着一定的风险，从而企业为了降低融资过程中的风险，通过各种渠道去筹集并购过程中所需要花费的资金。