摘要：本文基于生命周期视角，以我国2014年制造行业1295家上市公司作为研究样本，根据不同生命周期企业现金流量的特征，将样本区分为初创期、成长期、成熟期和衰退期，运用spss软件对处于不同生命周期阶段样本企业的财务绩效指标以及自由现金流量指标之间的关系进行假设检验，来验证企业现金流量与财务绩效之间的关系。回归分析结果表明，企业财务绩效在成长期和成熟期前中期随现金流量的增加而增加，在成熟期后期及衰退期随现金流量的增加而减少。69909

毕业论文关键词：现金流量；财务绩效；生命周期 

The empirical study of corporate flow and financial performance——Based on the life cycle perspective

Abstract：This article is based on life cycle perspective ,select 1295 companies as research samples which from the manufacturing industry in 2014 , according to the characteristics of different life cycle of enterprise cash flow , the sample is pided into initial, growth, maturity and decline, using spss software regression analysis financial performance indicators and free cash flow index  in different life cycle，in order to verify the relationship between cash flow and financial performance . It turns out to be that enterprise financial performance in the earlier middle growth period and mature period increases with the increase of cash flow , in the late maturity and recession decrease with the increase of cash flow.

Key Words: cash flow ; financial performance ; life cycle

目  录

摘  要 I

Abstract II

目  录 III

一、引言 1

二、文献综述 2

（一）现金流量与财务绩效研究 2

（二）自由现金流量与财务绩效研究 2

（三）生命周期划分研究 3

三、企业现金流量与财务绩效的实证研究设计 4

（一）研究假设 4

（二）变量选取 4

（三）样本选取及数据来源 5

四、企业现金流量与财务绩效的实证研究 7

（一）模型构建 7

（二）回归分析 9

（三）成长期财务绩效与自由现金流量相对值的关系分析 9

（四）成熟期财务绩效与自由现金流量相对值的关系分析 11

（五）衰退期财务绩效与自由现金流量相对值的关系分析 12

（六）实证结论及解释 13

五、研究对策及建议 14

（一）研究结论 14

（二）研究对策及建议 14

（三）研究的局限性 14

参考文献 16

一、引言

长期以来，人们衡量一个企业财务绩效的好坏都是以利润为基础的，同时对于企业的经营和管理者来说，企业利润最大化一直是他们追求的目标。但是由于企业长期一味的追求利润最大化，在一定程度忽略了现金流量的重要性，使得这些企业在不断地市场竞争中逐渐的失去了优势，最终走向灭亡。因此，越来越多的经营管理者和研究者开始重视对现金流量的管理和研究。研究表明，与利润相比，现金流量更能够反映企业在某一时段使用现金和在短时间内为企业创造财富的能力。因此，现金流量能够更为客观的反映企业的财务绩效。论文网