3。1。2医药行业发展趋势 6

3。2医药行业并购现状及特征 6

第四章 复兴医药并购案例分析 7

4。1 企业背景介绍 7

4。2企业并购事件回顾 7

4。3 企业并购动因分析 7

4。4财务指标分析 8

4。4。1主要会计数据及增长变化 8

4。4。5 盈利能力分析 11

4。4。6 发展能力分析 11

4。5非财务指标分析 11

4。5。1研发创新 12

4。5。2社会责任履行度 12

4。5。3产品质量 12

4。5。4企业员工构成 13

4。5。5市场集中度及市场占有率 13

第五章 结论与建议 14

5。1结论 14

5。2建议 14

参考文献 16

致谢 17

第一章 绪论

1。1研究背景

随着我国改革开放以来，经济发展的持续加速，市场经济日益深化，企业只有加快发展的步伐，提高经营效率，实现企业规模效应，才能在当下激烈的市场竞争中求得自身的生存。企业实现自身发展有两种可能的方式：一是依靠企业长期经营获得的资本累计，二是通过企业外部并购获得的产品整合升级。并购重组是企业寻求转型升级和业务多元化的主要手段，相对内部资本累计节省了成长时间，通过企业并购能够迅速扩大资本规模，提升企业多方面的绩效，促进结构调整和产业升级。虽然企业并购在我国起步较晚，但从2010年至2016年中国并购市场发展趋势来看，中国企业并购活跃度逐步上升，并在2016年达到2903件。相关数据显示，建峰化工并购重庆医药，同济堂并购啤酒花，现代制药并购芜湖三益、国药一心和致君制药等交易金额上都超过了30亿元。

图1。1 2010年至2016年中国并购市场发展趋势

1988年至今的30年以来，我国医药企业规模获得了快速发展，年平均销售收入增幅超过17%，远高于全球医药行业平均8%~10%的增幅。我国工信部在2010年出台的《关于加快医药行业结构调整的指导意见》中明确提出以鼓励优秀企业跨地区、跨所有制的并购重组活动，不断优化我国医药市场的资源配置水平，加快医药产业结构的调整升级。为了适应社会的发展，中国当下的医药企业需要在市场规律下优胜劣汰，市场规模小、经营效率低、缺乏竞争力的企业则会被优秀企业所收购。本文通过对复星医药2013年至2016年连续的并购重组案例进行动因及绩效分析，从中学习并购重组的多重理论和经验，为面临并购浪潮的其他医药企业提供建议和参考，希望国内制药企业不要在并购浪潮中迷失自己，能够抓住机遇，实现增长。

1。2研究现状

1。2。1并购动因的研究现状

1。2。2并购绩效的研究现状

第二章 并购概述

2。1并购的定义

  并购(M&A)，是企业兼并(Merger)和企业收购(Acquisition)的合称。即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要方式。