表1被解释变量设定

变量 符号 指标

被解释变量 净资产收益率 ROE 净利润/平均净资产

每股收益 EPS 净资产/总股份数

     (2)解释变量设定

解释变量主要有负债变量和股权变量，这两个变量从公司负债结构和股权结构两个方面去考察对公司绩效的影响情况。

表2 解释变量设定

变量 符号 指标

解释变量 负债变量

X1 资产负债率 LEV 总负债/总资产

流动负债率 SLV 流动负债/总负债

长期负债率 LAS 非流动负债/总资产

股权变量

X2 第一大股东持股比 CR1 第一大股东持股/股票总额

前五大股东持股比 CR5 前五大股东持股/股票总额

(3)控制变量设定

①公司规模

衡量上市公司规模的财务指标主要有总资产、主营业务收入和股东权益等，这中间总资产最具备代表性。所以本文选用总资产要衡量公司规模，并对总资产进行单位化处理，取总资产的对数。

②公司成长性指标

公司的前景可以由公司的成长性来显示，成长性越高，前景越好。而公司的营业收入增长率就可以代表公司的持续发展潜力，所以本文用该指标衡量上市公司的成长性。

③公司营运能力指标文献综述

反映公司资产营运能力的一个重要指标为总资产周转率，该指标越高，表示公司总资产使用的效率越高。

表3 控制变量

变量 符号 指标

控制变量

X3 公司规模 LNG Ln（总资产）

营业收入增长率 IRR 营业收入增长额/上期营业收入

总资产周转率 TAT 2×销售收入/（总资产年初数+总资产年末数）

（二）模型的构建

根据以上假设和变量设定建立如下多元线性回归模型：

模型1：ROE=α+β1X1+β2X2+β3X3+ε

模型2：EPS=α+β1 X1+β2X2+β3X3+ε

α为截距项，βi为回归系数，ε为随机误差项，X1为负债变量，X2为股权变量，X3为控制变量。

4。2  样本选取和数据采集

本文选取了在2010年12月31日前上市的28家建筑业上市公司，以这28家2012、2013、2014年相关年报数据为研究样本，对建筑业上市公司的资本结构与公司绩效的关系进行研究分析，力求找出其之间的相关性，并尝试找出改进和完善建筑业资本结构，提高绩效的建议和措施。

样本数据的筛选：（1）只选择在沪深两市上市的A股公司。（2）剔除被ST、*ST和PT的公司，因为这些公司财务状况异常或有其他异常，有退市风险警示和退市危机。（3）去除退市和数据不完整的公司。得到以下公司样本，表4：