欧洲主权债务危机的爆发吸引了大量国内外学者的研究和讨论。在对于中国自身的启示方面,国内外学者有着基本的方向。1. 国外研究现状Featherstone(2011)表示,欧盟内部的协调问题在控制预算的过程中变得尤为明显。在2009年,希腊政府的预算有14000条独立的项目,每一个项目都被限制在已经定好的公共开支一下。然而,几乎所有独立项目预算的超支以及缺乏有效的管理系统追查这些资金的去向,预算控制变得尤为困难。除了相关的公共开支管理不严的问题,另一个问题是难以提高税收收入。避税已成了一些关键部门的常态。由此而来的腐败变得不可避免。根据世界经济论坛的数据,希腊不仅是十五欧元区国家中腐败程度最严重的国家,并且在全球133个国家中仅排名86.45073
Arezki, Candelon和Amadou(2011)从评级的角度给出了欧债危机的启示。首先,只要其他国际被降级,决策者就应该通过积极的沟通,消除市场参与者所认为的弱点并采取预防行动。其次,由于溢出效应超过了主权债务市场的规模,决策者应准备应急计划以解决在银行、保险和非金融业的不稳定情况。第三,金融动荡一旦是由于以评级为基础的监管而发生的话,决策者应重新审视金融市场的信用评级是否恰当。
Arghyrou和Kontonikas(2012)表示,如果市场行为的变化远离以融合为基础的模型,并坚持向以基本面为基础模型转变的话,那么在宏观层面上对于外围利差下降带来的财政政策的改善是很有必要的。除此之外,外围的欧元区国家必须比之前更加追求自身国家的利益。这些目标只能通过可信的和现实的改革战略来实现。
Lane(2012)表示,一方面,如果国家政府有强力的激励机制去救助那些过度举债的国家论文网,那么他们借用共同货币的能力将会是很明显的“搭便车”行为。首先,欧盟的《稳定与增长公约》限制了年度预算的规模和公共债务的规模——赤字只占GDP总额的3%,而公共债务占比则为60%。其次,条约包括了“无紧急救助”的条款,这意着一旦国家政府没有达到债务要求,主权违约就会发生。另一方面,兰恩教授也认为,国家自身货币的消失意着一国的财政政策对于反周期的宏观经济调控变得格外重要。
2.国内研究现状
王军(2010)认为欧债危机的爆发一定程度上是有赖于美国的“阴谋”。欧元区自成立以来,就成为了自日本之后美国最大的竞争对手之一。欧元区不仅在经济领域与美国呈鼎立之势,在金融领域尤甚。欧元在外汇市场里的强劲势头也给美国紧迫的危机感。不少专家由此认为,此次欧债危机是美国蓄谋已久,意在摧毁欧元甚至欧元区的一次“阴谋”。
郭丽(2010)也对欧债危机的我国的警示做出了讨论。她认为,一国的债务规模必须符合该国国情相对的最低要求,例如储蓄与投资要与社会政策以及经济发展相协调。对于处于经济稳定发展阶段的中国,必须关注地方政府的债务结构与实际债务负担水平,加快经济增长方式的转变并建立金融风险预警机制。
刘迎霜(2011)认为欧洲主权债务危机是金融危机冲击、长期的制度性和结构性缺陷等现实因素综合作用的结果。他认为,欧元区自成立起就决定了其存在的单一货币政策与独立财政政策的二元矛盾,将是欧债危机爆发的根本原因。当一国受到经济冲击时,该国将无法使用货币政策作为其宏观调控的手段。在无法使用货币政策的情况下,债台高筑的国家只能再次举债,运用财政政策渡过难关。他还表示,欧元区危机国不可持续的社会结构模式和全球金融危机的冲击也是债务危机爆发的重要原因。
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