由于资本成本在国外开始研究的时间比较早，所以估算模型所涉及的主要研究过程都集中在国外。

现代投资分析理论出现在20世纪50年代初，马柯维茨发表了《投资组合的选择》，他创立了投资整体管理，确定了最小方差资产组合集合的方法和思想。87049

至20世纪60年代初，资本资产定价模型（Capital Asset Price Model）模型由William Sharpe、Jone  Lintner和Mossin在投资组合优化基础上所提的，该模型的产生是由于人们越来越重视马柯维茨创立的模型对证券市场上股票的估计值产生的影响。从该模型的建立时期到六十年代中期，其快速被人们接受，最重要的原因是其在资产组合管理中举足轻重。论文网

传统的CAPM模型是创立在严格的假设基础上的，如没有税收成本和交易成本，资本市场是有效的，信息是自由流通的，人们能够相对自由地借贷，投资者是绝对理性的等等。但以上所提到的完全理性的投资者以及完美的资本市场实际生活中是不可能存在的。因此，这使得模型在应用中遇到了一系列的问题，是以学者们从两个方面着手进行深入的研究和拓展，分别是在传统的CAPM模型基础上的假设研究和摒弃传统模型的假设研究。       

陆正飞、姜付秀在2006年度量公司的多元化水平时使用了以公司的主营业务涉及行业数、多元化、收入的赫芬达尔指数等变量，从而得出了研究结论：多元化与股权资本成本之间是正相关的，多元化与总资本成本之间是负相关的。在2007年，徐浩萍、吕长江对其进行了研究，得出的结论显示：所有权性质存在差别的公司该成本在削弱政府干预的影响下反映是不同的。所有权性质不属于国家所有的公司的可预期效应是比较强的，国家对公司的干涉和股权资本成本的关系呈正比。而对所有权性质是属于国家的企业的来讲，它们在国家减少对企业影响的情况下，可以使得部分保护效应抵消可预期效应，是以，政府对企业的干涉在股权资本成本方面的影响并不明显。

参考文献

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