吕巧丽(2009)对房地产上市企业资本结构和绩效的现状及特点进行数据分析,发现上市企业资本结构存在资产负债率偏高、负债水平不适宜后续发展、非流动负债率较低,绩效不稳定的现象;对资本结构与绩效进行实证分析处理,发现在一定时期内企业绩效与资本结构反方向变化。[14]
蔡亮亮(2010)研究分析房地产上市企业资本结构对绩效的影响,实证结果与西方当前资本结构理论观点不能共存,企业资本结构与绩效反方向变化。[15]
丁洪(2012)基于资本结构和绩效理论,结合房地产市场现状,探索上市房地产企业资本结构存在的问题。实证结果表明,绩效好的企业其资产负债率与净资产收益率同向变化,绩效不佳的企业其资产负债率和净资产收益率反方向变化。[16]
总之,从宏观经济政策的实施,到房地产上市企业的资本结构筹划,再进一步反映到企业经营绩效,宏观政策传导方面需要更完善的金融市场体系;一定程度上,企业经济结构与宏观政策紧密相关;经济结构与绩效方面,结合房地产行业实际情形,一定程度上,房地产上市公司资本结构与公司绩效呈现一定的负相关关系。因而,对于宏观政策下经济结构和经营绩效的研究,需要紧密关注近年来的宏观政策,以及不同时期的经济大环境,并尽可能结合企业自身的特点,比如发展周期、规模、经营范围等,来进行剖析。
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