易颜新、柯大钢、王平心（2008）对股利分配的动因进行研究，认为公司价值、信号传递效应、股东财富效应三种股利分配动因与股利决策存在显著的正相关关系，代理成本效应对股利决策影响不显著。高雷、张杰（2008）研究发现上市公司现金股利发放主要受到股本规模、资本结构、股权结构、成长性、流动性、盈利能力、股东权益和市场前景的影响，其中，非流通股比例和每股货币资金会对现金股利发放产生负面影响，其他因素会对现金股利派发产生正面影响。论文网

史保新、马麟（2010）通过对股改前后影响现金股利发放因素变量的研究发现，在股改之后第一大股东对于现金股利还有正向偏好，股改前后，中小股东始终对发放现金股利持不欢迎态度，股改并未能彻底缓解大股东的代理问题。李恋（2010）发现，上市公司现金股利发放主要受到盈利状况、成长能力、偿债能力、货币资金等的影响。戈雯（2010）以采掘业为例进行研究，得出了盈利能力、发展能力、资产负债率与现金股利正方向变化，而营运能力、资产负流动性与现金股利同方向变化的结论。陶兢强、胡国柳（2010）发现，盈利能力、现金充足性、资产负债率、公司规模与现金股利支付率呈负相关关系；市盈率、资产流动性与现金股利支付率呈正相关关系。

谭舒丹（2012）研究发现影响股利政策的有：法律约束，股利发放不得使公司丧失偿债能力而破产，以足够的收益为前提，不得损害公司资本的完整性；公司盈利能力及资产的变现能力；企业资产的流动性也影响其股利政策，公司的流动资产速动资产越多，其股利支付能力也较强。雷燕、沈志刚、冉培红（2012）研究发现以下因素对股利政策产生影响：法律因素，主要表现在《公司法》和《税法》的相关规定；公司外因，即公司所处的宏观经济环境、市场特征、行业特征以及融资环境等；公司内因，主要包括：盈余的稳定性投资战略、公司债务和股权结构。李谦、陈妤（2012）实证分析发现，盈利能力、成长能力和流动性是股利分配的重要影响因素，创新经营方式、培育公司核心竞争力不但能使企业价值最大化，还能使股东财富最大化。陆妍、刘兆框（2012）探讨我国上市商业银行现金股利支付的特点以及其影响因素，结果表明：资产负债率对现金股利支付率具有显著的负向影响，股东权益对现金股利支付率具有显著的正向影响，而普通股每股收益、每股经营现金流量和营业收入增长率对股利支付的影响不显著。周叶叶、钱红光（2012）研究发现：对现金股利政策影响最显著的因素是每股收益，每股现金股利与盈利能力成正相关，股权结构对现金股利政策的影响并不显著，且其股利支付的升降并不是为了迎合大股东的需要，资本结构、公司规模、现金流量等因素对现金股利的影响也均不显著。

从以上的分析中可以看出：我国学者研究的样本公司不同，建立的模型不同，得出了不同研究的结论；多数研究是将企业内部因素和外部环境因素作为变量，来分析对上市公司股利分配的影响。

参考文献

[1] 原红旗. 中国上市公司股利政策分析[J]. 财经研究，2001(3)：33~41.

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[3] 易颜新，张晓. 双重委托代理关系下的股利政策研究[J]. 当代经济科学，2006(2)：110~115.

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