企业融资能力影响因素研究

一。融资的基本概念

(一)融资的含义

融资的基本含义是为了获取资金而支付一定费用的行为,或者是为取得某种资产所采取的货币手段。狭义上的融资是企业在筹集资金的过程中,根据其自身的生产经营状况以及企业未来经营发展的需要,从一定的渠道向公论文网司的投资者和债权人手中筹集到资金,以满足企业正常生产和进一步发展需求的行为。而广义上的融资就是指货币资金在金融市场的自由流通,当事人可以通过各种方式到金融市场上筹措或者贷放资金的行为。

(二)融资的能力

能力是指顺利完成某一活动所必需的主观条件。学术界对融资能力尚未有统一的认识,从字面上理解,融资能力可以被认为是企业完成融资活动这一需求的主观条件,即企业能否取得融资以及取得的融资金额是多少。

二。融资能力的影响因素

(一)企业规模

企业规模会对企业的融资能力和融资选择产生一定的影响。大部分学者认为,大型企业由于自身拥有较为充足的资源再加上雄厚的实力,因此具备了进行多元化发展的能力。而多元化发展又能够在很大程度上分散企业的经营风险,从而使其具有较高的抗风险能力和较小的破产可能性即可理解为企业的破产成本较小;而规模较小的企业由于可利用的资源有限,资金链较为不稳固,其抗风险的能力相对较低,其破产的可能性也就越大。从权衡理论这个角度来看,公司规模是与企业的偿债能力呈正相关关系的即规模越大,企业从银行等金融机构获得资金的可能性也就越大。此外,在信息不对称的前提条件下,规模较大的企业特别是上市公司更容易受到广大投资者关注。一部分原因是由于规模较大的企业其经营管理相较于规模较小的企业更为规范而且信息的披露也相对来说更为及时且更具有可靠。因此,当规模较大的企业进行外部融资时,投资者会降低其所要求必要报酬率,这在一定程度上降低企业的融资成本。因此,从上可知,规模越大的企业其自身的融资能力也相对较强。

(二)企业成长能力

企业的发展能力具体表现为三个方面即企业的市场地位。企业在市场中的占有率以及市场的认可度等。一般而言,成长性较高的企业相对于成长性较低的企业其市场前景更为广阔,投资机会相对来说也更多。此外,从信号传递理论中可知,债务融资比例较高的企业其成长性也相对较高,以此向外界传递了公司不仅具有较高的预期收益而且也拥有较多的成长空间,从而向投资者传递了一个积极信号,以利于企业筹得更多的资金。而从权衡理论这个角度去探讨可知,高成长性的企业不仅拥有较高的市场占有率和销售收入,而且对技术的研发投入也相对较高,出现破产的可能性相对较低,因此这类企业更偏向于债务融资。另外,由于银行等金融机构难以对企业的经营状况进行准确了解,在对企业的信用状况和还款能力进行判断时,更倾向于选择发展能力强的企业因为其信用状况和还款能力更具可靠性和稳定性。因此,可知成长性是影响公司融资能力的重要因素之一。

(三)盈利能力

根据企业的融资理论可知,内源融资是公司的首选的融资方式。内源融资主要是由留存收益构成,而留存收益的多少主要取决于企业的盈利能力,盈利能力越强则留存收益越多。一般而言,盈利能力越强的企业,其产品变现的周转天数较短,资金回笼的时间相对来说也较短即企业日常的现金流量较为富余。因而企业可以通过内源性融资筹得资金,从而减少外部债务资金的需求,从中可知企业的盈利能力与负债水平是呈负相关关系的。而权衡理论认为,盈利能力较大的企业,可以通过举债来节约企业的所得税费,并实现企业价值的提高。所以从这个角度来看,企业盈利能力是与负债率呈正相关关系。虽与之前的结论不相符,但可确定的是盈利能力能够影响企业的融资能力。

(四)营运能力

企业的营运能力是指企业的经营运行能力,即运用各项资产以赚取利润的能力,反映了企业利用自有资源进行管理及其运作的效率,其效率的高低反映了其营运能力的大小。企业的营运能力有广义和狭义之分,广义的营运能力是指企业所有生产要素所发挥的营运作用,包括人力资源方面;狭义的营运能力是指企业仅对资产的运作而产生的营运效率,不包括人力资本这方面的内容。企业的营运能力会对企业的资本增值产生基础性的影响,并进一步作用于企业的偿债能力和盈利能力。一般而言,企业资产周转速度越快其流动性也就越高,资金回笼的时间也就越短,在这种情况下企业的偿债能力也就越强。通过对外提供的财务报告,投资者和外部金融机构会得到一个积极的信号,并增强对其进行投资的信心,从而会使更多的优质资源流向本企业。

(五)偿债能力

偿债能力就是指企业用资产偿还长期债务与短期债务的能力,从静态的角度来看,就是企业用其自有资产来偿还企业债务的能力,从动态方面来看,是指企业用自有资产和在其生产经营过程中所产生的收益来偿还债务的能力。其能力的高低会直接影响企业的融资能力。通常情况下可用资产负债率来对企业的长期偿债能力进行衡量,用流动比率来衡量企业的短期偿债能力。

三。提高融资能力的建议

(一)提高企业自身的可持续发展能力

解决企业普遍存在的融资问题,归根到底还是需要企业规范自身的经营行为,从而提高经营业绩。首先,须建立科学的内部管理制度。其次,须完善内部的组织结构,实现企业的科学运作和高效管理。最后,对企业的财务制度进行规范,为企业的长远发展奠定基础。

(二)建立完善的财务机制

在企业的成立初期由于没有完善的财务制度,且财务报表等相关资料也不够规范。记录也不够详实,因而在向银行进行借贷时,由于所提供的财务资料无法传递出企业真实的财务状况,常常会使得企业难以获得银行等金融机构足够的信贷支持。因此,为了改变这种现状企业应逐步建立起规范的财务制度,并及时提供准确的财务信息,从而为自身获得更多的融资创造机会。

(三)提高企业的竞争力

为了提高企业自身的竞争力,可从以下两个方面采取措施:一是企业须结合自身的特点,从产品的质量。营销网络和品牌建设上下工夫。此外,企业还应积极进行技术创新,开发具有市场导向的高科技含量的产品,从而提高产品在市场上的竞争力。且在企业竞争力提高的同时,企业的盈利能力。企业规模以及发展速度也会随之得到增强,这些都为企业获得金融机构贷款提供了保证。

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